>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：關注美伊和談進展，純苯苯乙烯價格回落-260325
| 上傳日期： |
2026/3/25 |
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| 2852KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據
純苯方面：純苯主力基差-66元/噸（+379）。純苯港口庫存26.90萬噸（-1.90萬噸）；純苯CFR中國加工費-48美元/噸（+34美元/噸），純苯FOB韓國加工費-57美元/噸（+34美元/噸），純苯美韓價差102.7美元/噸（-119.2美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-65元/噸（+5元/噸）。
純苯下游方面：己內酰胺生產利潤-435元/噸（+225），酚酮生產利潤-74元/噸（-90），苯胺生產利潤1143元/噸（+154），己二酸生產利潤-242元/噸（+143）。己內酰胺開工率77.21%（+2.34%），苯酚開工率87.00%（+0.50%），苯胺開工率88.33%（-0.71%），己二酸開工率69.50%（+0.50%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差228元/噸（+448元/噸）；苯乙烯非一體化生產利潤-326元/噸（-113元/噸），預期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存168400噸（+5900噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存88800噸（+6300噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率70.5%（-1.3%）。
下游硬膠方面：EPS生產利潤860元/噸（+376元/噸），PS生產利潤-565元/噸（-24元/噸），ABS生產利潤-2060元/噸（+288元/噸）。EPS開工率61.00%（+3.22%），PS開工率51.60%（-0.10%），ABS開工率67.10%（-0.30%）。
市場分析
3月23日晚，特朗普表示與伊朗的協(xié)議可能在5天內達成，甚至更快；但伊朗則否認曾進行談判。巴基斯坦表示愿意主辦美伊面談會議，但目前尚無跡象表明有任何伊朗重要人物前往當?shù)嘏c會。繼續(xù)關注后續(xù)伊朗態(tài)度，伊朗最高領袖仍強調結束戰(zhàn)爭條件為獲戰(zhàn)爭賠償、經濟制裁解除等，預期談判進展仍有難度，關注后續(xù)局勢發(fā)展。
純苯方面。港口庫存開始兌現(xiàn)去庫預期。純苯國內開工低位，到港回落，下游提貨表現(xiàn)尚可。前期亞洲地區(qū)裂解工廠繼續(xù)降負，及韓國煉廠降負，韓國純苯供應仍有下滑預期。國內煉廠降負及保汽油生產背景下，國內純苯開工維持低位。下游開工方面，苯乙烯檢修開工回落，己內酰胺開工低位略有反彈，苯酚、苯胺、己二酸開工高位震蕩。
苯乙烯方面，苯乙烯港口庫存周初仍小幅累積，仍未兌現(xiàn)去庫預期，下游提貨表現(xiàn)未進一步提升。供應方面，浙石化一套裝置4月初檢修，且4月仍有吉化、淄博峻辰等檢修預期。下游開工表現(xiàn)有所分化，EPS庫存低位而開工表現(xiàn)不錯；PS及ABS開工仍偏低。
策略
單邊：BZ2604及EB2605謹慎逢低做多套保
基差及跨期：無
跨品種：無
風險
伊朗及中東周邊國家戰(zhàn)局動向，霍爾木茲海峽運輸情況，煉廠負荷變動情況，油價大幅波動
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