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投資要點(diǎn)
　　最新推出DIO10904，有效支持高速光模塊應(yīng)用。模擬前端（AFE）芯片作為光模塊內(nèi)實(shí)現(xiàn)信號(hào)調(diào)理、放大及狀態(tài)監(jiān)測的核心模擬器件，對(duì)鏈路傳輸性能與功耗控制起到關(guān)鍵作用。在400G/800G/1.6T等高速光模塊應(yīng)用場景下，AFE需具備極低的輸出噪聲特性，以保證激光器發(fā)射信號(hào)純凈穩(wěn)定，避免傳輸干擾。AFE芯片集成多路高精度ADC，可實(shí)時(shí)對(duì)激光器工作電流、工作電壓及輸入光功率等關(guān)鍵參數(shù)進(jìn)行精準(zhǔn)采集與監(jiān)控，從而保障光模塊在高速、高密度傳輸環(huán)境下穩(wěn)定可靠運(yùn)行。公司最新推出的DIO10904產(chǎn)品，集成多通道VDAC和IDAC于一體，大大減少了硅光模塊的芯片數(shù)量和PCB占用面積，能夠有效支持400G/800G/1.6T光模塊在數(shù)據(jù)中心內(nèi)部互聯(lián)中的應(yīng)用，同時(shí)也適用于城域光通信網(wǎng)絡(luò)中的高速光傳輸應(yīng)用。
　　完善產(chǎn)品品類，多市場多領(lǐng)域深度融合。在汽車領(lǐng)域，公司推出一站式高速USB端口信號(hào)解決方案；支持功能安全ASIL-B的16通道矩陣控制管理器、24通道像素級(jí)尾燈高側(cè)驅(qū)動(dòng)方案以及支持雙電源供電的4/8通道智能預(yù)驅(qū)；車規(guī)級(jí)霍爾輪速傳感器、全系列車規(guī)高精度，高壓40V，高帶寬3線和2線霍爾效應(yīng)開關(guān)。在消費(fèi)電子領(lǐng)域，公司圍繞頭部大客戶需求推出25球封裝支持1A帶載的超高效率AMOLED屏驅(qū)動(dòng)電源，高壓超低阻抗雙通道單刀單擲音頻開關(guān)，用于手機(jī)類功放的高壓大信號(hào)切換。
　　盈利預(yù)測
　　我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年?duì)I收分別為5.6/6.5/7.8億元，歸母凈利潤分別為-0.7/0.03/0.5億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　技術(shù)迭代和研發(fā)投入不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)