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宏觀：中東局勢反復拉扯，資產(chǎn)價格延續(xù)修復
　　海外方面，伊朗拒絕美國停戰(zhàn)方案，強調(diào)停火節(jié)奏不由特朗普決定；白宮稱接觸有效，伊方則稱雙方仍只是經(jīng)第三方“傳話”，并非正式談判。美國一邊遞出“15點方案”、一邊繼續(xù)增兵，伊朗因此更堅信所謂和談只是施壓幌子。整體而言，美伊沖突正處在“戰(zhàn)場未收、談判未成”的高壓拉鋸期。市場圍繞“美伊談判存有轉(zhuǎn)機、但消息面仍反復拉扯”展開交易，美股受風險偏好修復提振反彈，美元指數(shù)回升至99.6附近，10Y美債收益率震蕩，金銀延續(xù)技術(shù)性修復，油價從前期高位回落后震蕩。霍爾木茲通航情況仍是決定油價、通脹預期的核心變量，預計短期各類資產(chǎn)仍將維持高波動。本周繼續(xù)關(guān)注美伊局勢演變，以及美國軟數(shù)據(jù)。
　　國內(nèi)方面，A股周三延續(xù)反彈修復，上證指數(shù)漲1.3%至3931點，風格上此前跌幅較大的微盤、科創(chuàng)板塊領(lǐng)漲，林木、互聯(lián)網(wǎng)、通信領(lǐng)漲，兩市超4800只個股收漲、賺錢效應連續(xù)兩日較好，成交額持平在2.2萬億。隨著特朗普對伊朗表態(tài)邊際緩和，中東局勢尚不明朗但可能存在轉(zhuǎn)機，A股短線或延續(xù)震蕩修復，持續(xù)關(guān)注海外局勢演變。債市整體延續(xù)偏暖，多數(shù)期限國債收益率回落，但30Y利率邊際上行。開年以來基本面表現(xiàn)仍具韌性，對債市形成一定制約；與此同時，地緣沖突對油價的潛在擾動尚存不確定性，海內(nèi)外通脹預期回升亦對長端利率構(gòu)成擾動，預計短期債市仍將維持震蕩格局。本周重點關(guān)注中國1-2月工業(yè)企業(yè)利潤。