>> 華泰期貨-化工日報：需求拖累，關(guān)注美伊和談情況-260326
| 上傳日期： |
2026/3/26 |
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| 2054KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價5036元/噸（較前一交易日變動-83元/噸，幅度-1.62%），EG華東市場現(xiàn)貨價4863元/噸（較前一交易日變動-373元/噸，幅度-7.12%），EG華東現(xiàn)貨基差-47元/噸（環(huán)比+8元/噸）。EG負(fù)荷繼續(xù)下降，港口開始去庫。
生產(chǎn)利潤方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，乙烯制EG生產(chǎn)毛利為-283美元/噸（環(huán)比-35美元/噸），煤基合成氣制EG生產(chǎn)毛利為526元/噸（環(huán)比-252元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為103.9萬噸（環(huán)比+2.8萬噸）；上周主港小幅累庫。據(jù)CCF數(shù)據(jù)，本周華東主港計劃到港總數(shù)11.7萬噸，副港到港量1萬噸，預(yù)計庫存持穩(wěn)。
整體基本面供需邏輯：國內(nèi)供應(yīng)端，因上游原料供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，國內(nèi)乙二醇負(fù)荷下降；海外供應(yīng)方面，當(dāng)前負(fù)荷低位，我國EG自中東進口占比較大，伊朗局勢影響下，進口進一步縮減預(yù)期。需求端，聚酯和織造負(fù)荷難以繼續(xù)提升，下游對高價原料接受度不高，減產(chǎn)聲音增多，近期長絲產(chǎn)銷連續(xù)低迷，長絲和短纖庫存快速累積，聚酯負(fù)荷低于去年同期，后續(xù)若下游持續(xù)不補庫，負(fù)荷有下降可能。
策略
單邊：謹(jǐn)慎逢低做多套保。3月下開始去庫，4月預(yù)期去庫幅度增加，近期亞洲部分國家對中國詢盤增加，在進口量降至低位以及海外出口的共同作用下，乙二醇社會庫存去化將明顯加速。關(guān)注霍爾木茲海峽通行情況以及乙二醇裝置變化
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，EG裝置變動超預(yù)期
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