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市場(chǎng)分析
　　上期所燃料油期貨主力合約夜盤收跌2%，報(bào)4313元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約夜盤收跌3.02%，報(bào)4980元/噸。
　　在特朗普暫TACO言論出來后，市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)緩和的預(yù)期有所增加，F(xiàn)U、LU轉(zhuǎn)為震蕩回調(diào)狀態(tài)。然而，當(dāng)前戰(zhàn)事走向仍不明朗，霍爾木茲海峽并未恢復(fù)通航，風(fēng)險(xiǎn)尚未真正消退。此外，近期中東有多家煉廠受到襲擊，這意味著即便海峽恢復(fù)通行，當(dāng)?shù)爻善酚彤a(chǎn)量的回升存在不確定性。
　　對(duì)于燃料油市場(chǎng)而言，高硫燃料油來自中東的供應(yīng)占比較高，對(duì)于地緣沖突的風(fēng)險(xiǎn)敞口偏大。俄羅斯與委內(nèi)瑞拉出口的增加可以在一定程度對(duì)沖中共缺口，此外前期陸上與浮倉(cāng)積累的庫(kù)存也可以作為在短期作為下游的貨物來源。
　　低硫燃料油方面，雖然中東直接出口占比不高，但亞太地區(qū)煉廠因原料不足降負(fù)導(dǎo)致產(chǎn)量被動(dòng)下滑，另外柴油端高溢價(jià)對(duì)低硫燃料油市場(chǎng)存在提振效應(yīng)。目前柴油裂解價(jià)差維持強(qiáng)勢(shì)，對(duì)低硫燃料油高溢價(jià)或吸引更多組分，從而間接收緊低硫油供應(yīng)。
　　整體來看，雖然情緒溢價(jià)回落，但高低硫燃料油市場(chǎng)結(jié)構(gòu)趨勢(shì)性轉(zhuǎn)弱需要美伊談判有確定性的緩和信號(hào)出現(xiàn)。
　　策略
　　高硫方面：短期劇烈波動(dòng)，觀望為主低硫方面：短期劇烈波動(dòng)，觀望為主
　　跨品種：無
　　跨期：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣沖突、油價(jià)大幅波動(dòng)、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)、制裁風(fēng)險(xiǎn)、煉廠意外檢修、煉廠政策變化