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市場分析
　　上期所燃料油期貨主力合約夜盤收漲2.28%，報(bào)4445元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約夜盤收漲0.78%，報(bào)5056元/噸。
　　雖然伊朗與美國開始有談判相關(guān)的接觸，但當(dāng)前中東戰(zhàn)事影響依然劇烈，霍爾木茲海峽并未恢復(fù)通航，中東石油斷供的影響將逐漸強(qiáng)化和顯性化。此外，近期中東有多家煉廠受到襲擊，這意味著即便海峽恢復(fù)通行，當(dāng)?shù)爻善酚彤a(chǎn)量的回升存在不確定性。
　　對于燃料油市場而言，高硫燃料油來自中東的供應(yīng)占比較高，對于地緣沖突的風(fēng)險(xiǎn)敞口偏大。俄羅斯與委內(nèi)瑞拉出口的增加可以在一定程度對沖中共缺口，此外前期陸上與浮倉積累的庫存也可以作為在短期作為下游的貨物來源。但如果海峽封閉持續(xù)時(shí)間過長，基本面預(yù)計(jì)將進(jìn)一步收緊。
　　低硫燃料油方面，雖然中東直接出口占比不高，但亞太地區(qū)煉廠因原料不足降負(fù)導(dǎo)致產(chǎn)量被動(dòng)下滑，另外柴油端高溢價(jià)對低硫燃料油市場存在提振效應(yīng)。目前柴油裂解價(jià)差維持強(qiáng)勢，對低硫燃料油估值形成支撐。
　　整體來看，高低硫燃料油市場結(jié)構(gòu)趨勢性轉(zhuǎn)弱需要美伊談判有確定性的緩和信號出現(xiàn)，市場情緒溢價(jià)會(huì)受到消息面的反復(fù)擾動(dòng)，需要保持謹(jǐn)慎。
　　策略
　　高硫方面：短期劇烈波動(dòng)，觀望為主
　　低硫方面：短期劇烈波動(dòng)，觀望為主
　　跨品種：無
　　跨期：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣沖突、油價(jià)大幅波動(dòng)、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)、制裁風(fēng)險(xiǎn)、煉廠意外檢修、煉廠政策變化