>> 中郵證券-法蘭泰克(603966)業(yè)績快速增長，合同負債高增-260327
| 上傳日期： |
2026/3/27 |
大小： |
796KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉卓,陳基赟 |
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事件描述
公司發(fā)布2025年業(yè)績快報，預(yù)計2025年實現(xiàn)營業(yè)總收入24.19億元，同增13.59%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.29億元，同增37.35%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.97億元，同增24.67%。
事件點評
利潤總額同比高增44%，所得稅增加致歸母凈利潤增速略遜。2025年，公司利潤總額同比增長44.15%，歸母凈利潤同比增長37.35%，前后者的差異主要源于公司2025Q3所得稅率明顯高于正常水平，或因單體大項目確收/確認所得稅節(jié)奏偏差影響。
經(jīng)營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長，主因物料搬運解決方案業(yè)務(wù)景氣度全面提升。近年來，多重行業(yè)紅利共振，驅(qū)動公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步攀升：其一，部分下游行業(yè)景氣度持續(xù)上行，船舶制造、電力電網(wǎng)、能源礦產(chǎn)等關(guān)鍵領(lǐng)域需求旺盛；其二，下游頭部企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力布局提速，智能起重機等高端裝備需求迎來較快增長；其三，下游行業(yè)集中度穩(wěn)步提升，市場份額向頭部企業(yè)集中，匹配公司聚焦各細分市場頭部企業(yè)的戰(zhàn)略定位；其四，全球基建與工業(yè)投資景氣度向好，海外細分市場需求持續(xù)釋放，助力公司出海業(yè)務(wù)實現(xiàn)高速增長；其五，水利水電等重大工程加速落地，持續(xù)釋放物料搬運設(shè)備的新增需求。
合同負債同比高增62%，有望保障未來業(yè)績持續(xù)釋放。公司訂單持續(xù)向好，截至2025年年底，公司合同負債金額達到8.81億元，同比增長62%，公司正處于穩(wěn)健經(jīng)營，業(yè)績持續(xù)提升的良好發(fā)展階段，未來業(yè)績保障強。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計公司2025-2027年營業(yè)總收入分別為24.19、28.27、32.81億元，同比增速分別為13.59%、16.87%、16.10%；歸母凈利潤分別為2.29、3.16、3.9億元，同比增速分別為37.35%、37.87%、23.36%。公司2025-2027年業(yè)績對應(yīng)PE估值分別為20.39、14.79、11.99，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：
國內(nèi)行業(yè)下行超出預(yù)期風(fēng)險；海外市場開拓不及預(yù)期風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險。
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