久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2026年3月26日，天地科技發(fā)布2025年年度報(bào)告，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入292.42億元，同比下降4.21%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24.47億元，同比下降6.67%；扣非后凈利潤(rùn)12.89億元，同比下降47.31%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　受煤炭和裝備制造板塊影響，公司業(yè)績(jī)短期承壓。2025年，反映公司核心經(jīng)營(yíng)情況的扣非歸母凈利潤(rùn)同比下降47.31%至12.89億元。一方面，受煤價(jià)下行及生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整影響，公司煤炭生產(chǎn)業(yè)務(wù)效益出現(xiàn)下降，該板塊全年?duì)I收同比下降26.30%。另一方面，受下游客戶(hù)嚴(yán)控資本開(kāi)支和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，公司裝備制造業(yè)務(wù)效益有所下滑，煤機(jī)制造板塊營(yíng)收同比下降5.84%。2025年公司歸母凈利潤(rùn)降幅較?。ㄍ?.67%），主要得益于上半年完成沁南能源51%股權(quán)的掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)_認(rèn)投資收益25.27億元，對(duì)沖了主營(yíng)業(yè)務(wù)的下滑。
　　煤礦智能化建設(shè)加速推進(jìn)，為公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)提供核心驅(qū)動(dòng)力。盡管短期受下游資本開(kāi)支影響，公司年末合同負(fù)債較年初下降29.45%至22.56億元，訂單短期承壓。但長(zhǎng)期來(lái)看，煤礦智能化是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必然趨勢(shì)，國(guó)家政策持續(xù)鼓勵(lì)和支持自動(dòng)化、智能化技術(shù)及設(shè)備的應(yīng)用。公司作為煤礦智能化建設(shè)的引領(lǐng)者，主導(dǎo)或參與了全國(guó)60%以上的智能化工作面建設(shè)，在智能開(kāi)采、智能掘進(jìn)等領(lǐng)域具備全系統(tǒng)核心技術(shù)和裝備優(yōu)勢(shì)。隨著煤礦智能化改造和設(shè)備更新需求的持續(xù)釋放，公司作為行業(yè)龍頭有望持續(xù)受益。
　　高凈現(xiàn)金&高分紅&低估值，公司投資價(jià)值凸顯。截至2025年末，公司凈現(xiàn)金水平約為202億元（以貨幣資金93.2億元及債權(quán)投資125.2億元合計(jì)數(shù)扣除帶息債務(wù)16億元測(cè)算），充裕的凈現(xiàn)金水平為公司抵御行業(yè)周期波動(dòng)和持續(xù)回報(bào)股東提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。分紅方面，公司發(fā)布2025年度利潤(rùn)分配預(yù)案，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.00元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金12.42億元，分紅率高達(dá)50.74%，延續(xù)了高比例回報(bào)股東的政策，以3月26日收盤(pán)價(jià)測(cè)算股息率達(dá)5.06%。估值方面，公司具備典型的中特估特征，至3月26日收盤(pán)PB估值僅0.96倍，提供了較強(qiáng)的安全邊際。公司憑借穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)、強(qiáng)大的現(xiàn)金儲(chǔ)備和持續(xù)的高分紅政策，具備顯著的長(zhǎng)期投資價(jià)值。
　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：公司作為布局煤炭開(kāi)采設(shè)計(jì)全產(chǎn)業(yè)鏈的引領(lǐng)者，在產(chǎn)能周期驅(qū)動(dòng)的煤炭產(chǎn)量高位維持背景下，我們預(yù)計(jì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望保持穩(wěn)健，疊加公司較高的凈現(xiàn)金規(guī)模和分紅水平，我們認(rèn)為公司未來(lái)仍具較大估值修復(fù)空間。我們預(yù)測(cè)公司2026-2028年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為26.54/27.84/30.03億元；EPS為0.64/0.67/0.73元/股?？紤]公司當(dāng)前較高的凈現(xiàn)金水平，我們看好公司未來(lái)發(fā)展和估值修復(fù)空間，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)內(nèi)外能源政策變化帶來(lái)短期影響；國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；煤礦智能化政策推進(jìn)不及預(yù)期。