>> 開源證券-北交所策略專題報告：北交所估值折價擴(kuò)大，迎來稀缺性標(biāo)的+次新股低位布局窗口期-260329
| 上傳日期： |
2026/3/29 |
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| 3593KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
諸海濱 |
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北交所估值性價比凸顯，迎來硬科技稀缺性標(biāo)的+次新股低位布局窗口期
北交所經(jīng)過2026年以來的持續(xù)回調(diào)，當(dāng)前估值、流動性均已進(jìn)入相對底部區(qū)間。北證“雙指數(shù)”累計收益率已低于中證2000與Wind微盤股指數(shù)，以2025年1月3日為基準(zhǔn)，截至2026年3月27日，北證50、北證專精特新、中證2000、Wind微盤股指數(shù)收益率分別為24.66%、25.31%、41.98%、85.81%。從估值方面來看，隨著科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板補(bǔ)漲，北交所情緒下跌帶來新的估值性價比機(jī)遇。整體來看北交所與創(chuàng)業(yè)板估值差對比由溢價向折價逐步接近，估值差達(dá)-1.87X；與科創(chuàng)板估值折價進(jìn)一步拉大，估值差達(dá)-33.49X。對比2025年兩輪低點北證A股公司的分層估值結(jié)構(gòu)上來看，目前北交所市盈率60X以下企業(yè)數(shù)量已經(jīng)有所接近，市盈率位于0-15X、15-30X、30-45X、45-60X分別有1家、48家、40家、28家。從2025年兩輪低點收益率彈性來看，北交所雙指數(shù)修復(fù)彈性遠(yuǎn)高于其他指數(shù)。2025/1/6-3/17北證50、北證專精特新、滬深300、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為43.07%、54.11%、6.04%、15.39%、9.98%；2025/4/8-/5/21漲幅分別為35.22%、38.50%、7.28%、5.89%、12.23%。目前從估值角度看，部分公司估值優(yōu)勢顯現(xiàn)，我們建議關(guān)注估值調(diào)整到位的卡脖子環(huán)節(jié)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈標(biāo)的，部分調(diào)整充分次新股。
觀點：估值性價比體現(xiàn)，關(guān)注低估值硬科技和美伊沖突中受益標(biāo)的
北證50和北證專精特新指數(shù)報1,271.41點和2,077.80點，周漲跌-3.40%和-3.76%。根據(jù)開源證券北交所行業(yè)分類，高端裝備、信息技術(shù)、化工新材、消費服務(wù)、醫(yī)藥生物五大行業(yè)PETTM（剔負(fù)）分別為35.07X、85.53X、43.12X、41.40X、30.79X。
展望后市，近一周受美伊沖突延續(xù)，股票市場風(fēng)險溢價再次升高影響，北交所市場跌幅相對其他板塊略大。但考慮到北證估值折價已經(jīng)有優(yōu)勢，我們建議兩手準(zhǔn)備，一方面關(guān)注美伊沖突中受益板塊；另一方面關(guān)注估值性價比高的國家級專精特新“小巨人”細(xì)分龍頭、卡脖子環(huán)節(jié)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈標(biāo)的、高研發(fā)高成長的新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)企業(yè)，以及具備高稀缺性的優(yōu)質(zhì)次新股。我們推薦關(guān)注股票池包括（信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈：萬源通、蘅東光、奧迪威、并行科技、雅葆軒；化工新材料產(chǎn)業(yè)鏈：貝特瑞、安達(dá)科技、佳先股份、無錫晶海、中裕科技、廣信科技、錦華新材、瑞華技術(shù)；高端裝備產(chǎn)業(yè)鏈：同力股份、開特股份、長虹能源、五新隧裝、林泰新材、捷眾科技、世昌股份、海希通訊，建邦科技、宏遠(yuǎn)股份、三協(xié)電機(jī)；醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)鏈：錦波生物、諾思蘭德、海昇藥業(yè)、梓橦宮）。
北交所審核/監(jiān)管/新三板：3家企業(yè)待上會，3家企業(yè)過會
審核更新信息：振宏股份、銳翔智能、嘉晨智能更新審核狀態(tài)至已注冊；彩客科技、龍辰科技、朗信電氣更新審核狀態(tài)至提交注冊；千岸科技、金戈新材、廣泰真空更新審核狀態(tài)至已過會；2家企業(yè)更新審核狀態(tài)至已問詢；睿健醫(yī)療更新審核狀態(tài)至終止；北交所上市委員會定于2026年3月30日4月3日召開2026年第33-35次審議會議審議的發(fā)行人為永勵精密、百英生物、新睿電子。
風(fēng)險提示：政策落地不達(dá)預(yù)期風(fēng)險、數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差風(fēng)險、宏觀環(huán)境風(fēng)險
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