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北化股份（002246）深度：火工品系列報(bào)告之二：硝化棉領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品出海有望帶動業(yè)績高增
　　投資要點(diǎn)：
　　硝化棉領(lǐng)軍企業(yè)，看好業(yè)績加速回升。依托集團(tuán)資產(chǎn)重組夯實(shí)硝化棉行業(yè)發(fā)展根基，資產(chǎn)收購進(jìn)一步拓展防護(hù)裝備及特種工業(yè)泵等業(yè)務(wù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求波動風(fēng)險(xiǎn)、軍品訂單落地節(jié)奏不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
　　(聯(lián)系人：韓強(qiáng)/武雨桐/穆少陽/達(dá)邵煒)
　　眾鑫股份（603091）深度：細(xì)分成長賽道隱形冠軍，全球布局+制造效率加速份額向上
　　紙漿模塑成長性賽道，眾鑫全球化供應(yīng)鏈布局領(lǐng)先，橫向布局生鮮托盤領(lǐng)域、工業(yè)精品包裝等新賽道，內(nèi)生增長確定性較強(qiáng)。
　　核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：以紙代塑進(jìn)程不及預(yù)期、外匯和原材料價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)
　　(聯(lián)系人：黃莎)
　　康眾醫(yī)療（688607）深度：“設(shè)備+醫(yī)療AI”雙輪驅(qū)動，迎來高速發(fā)展期
　　探測器先驅(qū)，率先突破碘化銫蒸鍍：公司多年深耕于數(shù)字化X射線平板探測器行業(yè)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球三十多個國家和地區(qū)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇、市場拓展不及預(yù)期、研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)(聯(lián)系人：陳燁遠(yuǎn)/張靜含)
　　協(xié)鑫能科（002015.SZ）深度：清潔能源資產(chǎn)收益穩(wěn)固雙碳時代科技賦能成長
　　協(xié)鑫能科為行業(yè)領(lǐng)先的能源生態(tài)服務(wù)企業(yè)，“能源資產(chǎn)+能源服務(wù)”雙輪驅(qū)動。公司傳統(tǒng)主業(yè)為清潔能源熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)，近年來積極發(fā)展業(yè)務(wù)邊界。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：售電售熱不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、電價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)、能源成本波動風(fēng)險(xiǎn)、能源服務(wù)業(yè)務(wù)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)
　　(聯(lián)系人：王璐/朱赫)