>> 平安證券-大消費行業(yè)周報：建議關(guān)注各細分賽道業(yè)績表現(xiàn)-260330
| 上傳日期： |
2026/3/30 |
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| 691KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
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作者： |
王萌,胡瓊方,王源 |
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大消費行業(yè)周觀點：1）行情回顧：本周（3月23日-3月27日）滬深300下跌1.41%，中信一級子行業(yè)中：上漲的子行業(yè)：紡服（+1.32%）；下跌的子行業(yè)：商貿(mào)零售（-0.54%）、輕工制造（-0.66%）、消費者服務(wù)（-0.76%）、食品飲料（-1.01%)、傳媒（-1.06%）、家電（-1.64%）、農(nóng)林牧漁（-3.11%）。2）本周大消費板塊細分板塊大部分跑輸大盤，消費板塊仍有一定的波動性，建議關(guān)注業(yè)績期各細分賽道的業(yè)績表現(xiàn)。
社會服務(wù)：行業(yè)持續(xù)進化，關(guān)注積極響應(yīng)消費需求變化的頭部公司。1）旅游消費潛力持續(xù)釋放，旅游出行頭部公司持續(xù)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品并快速響應(yīng)消費變化，建議保持關(guān)注；旅游零售行業(yè)企穩(wěn)，政策加持下有望帶動銷售回暖，關(guān)注其中不斷夯實經(jīng)營能力的頭部企業(yè)中國中免。2）美妝行業(yè)平穩(wěn)增長但不斷進化，建議關(guān)注緊密跟蹤市場動態(tài)、快速應(yīng)對變化并與產(chǎn)品、品牌、渠道相結(jié)合的頭部美妝企業(yè)，即毛戈平、珀萊雅、上美股份、潤本股份、貝泰妮、巨子生物、丸美股份、林清軒。
珠寶服飾：建議持續(xù)關(guān)注黃金珠寶配飾賽道的投資機會，優(yōu)選具有市場份額具有提升空間且經(jīng)營業(yè)績有望持續(xù)向上的頭部珠寶品牌企業(yè)。
食品飲料-大眾品：1）以鍋圈為代表的在家吃飯市場空間廣闊，我們認為鍋圈的產(chǎn)品、渠道、供應(yīng)鏈共同構(gòu)筑壁壘，當前處于單店回升、開店擴張的趨勢中，建議持續(xù)關(guān)注。2）乳制品供需關(guān)系改善，頭部乳企或?qū)⑦M入盈利修復(fù)通道。3）餐飲供應(yīng)鏈景氣度底部企穩(wěn)，調(diào)味品、速凍食品等行業(yè)正在走出低谷，重回穩(wěn)步發(fā)展期。
食品飲料-酒類：我們認為白酒至暗時刻已過，26年有望持續(xù)復(fù)蘇。與此同時，茅臺主動投放1499元飛天有望助力批價回歸消費屬性，同時增加C端消費者觸達，加速行業(yè)出清回暖。目前白酒估值低、持倉低、股息率高，向下支撐較強，標的上關(guān)注三條主線，一是需求相對堅挺的高端白酒；二是全國化持續(xù)推進的次高端白酒；三是基地市場扎實的地產(chǎn)酒。
風險提示：1）宏觀經(jīng)濟波動影響。2）消費復(fù)蘇不及預(yù)期。3）行業(yè)競爭加劇風險。4）食品安全問題。5）原材料波動影響。6）政策發(fā)生較大變化。
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