>> 申萬宏源-醫(yī)藥行業(yè)周報：本周申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲1.6%，關(guān)注創(chuàng)新藥企迎來盈利拐點-260329
| 上傳日期： |
2026/3/30 |
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| 845KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張靜含,陳田甜 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
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本期投資提示：
市場表現(xiàn)：本周申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲1.6%，同期上證指數(shù)下跌1.1%，萬得全A（除金融石油石化）下跌0.5%。本周醫(yī)藥生物指數(shù)在31個申萬一級子行業(yè)中表現(xiàn)排名第4。各三級板塊漲跌幅：原料藥（+5.3%）、化學(xué)制劑（+2.9%）、中藥（-0.7%）、血液制品（-2.9%）、疫苗（-2.4%）、其他生物制品（+1.4%）、醫(yī)療設(shè)備（-0.4%）、醫(yī)療耗材（+0.2%）、體外診斷（+1.6%）、醫(yī)藥流通（-0.3%）、線下藥店（-1.6%）、醫(yī)療研發(fā)外包（+6.1%）、醫(yī)院（-1.4%）。當前醫(yī)藥板塊整體估值29.3倍，在31個申萬一級行業(yè)(2021)中排名第11。
國家醫(yī)保局等8部門印發(fā)《加快建立長期護理保險制度實施方案》。方案提出按照“覆蓋全民、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)、公平統(tǒng)一、安全規(guī)范、可持續(xù)”的總要求，有力有序推進改革實施，加快建立長期護理保險制度。用3年左右時間，基本建立適應(yīng)我國基本國情的長期護理保險制度，形成保障長期護理基本需求的獨立的社會保險制度安排。其中參保對象按照屬地管理原則，包括用人單位（包括企業(yè)、事業(yè)單位、機關(guān)、社會組織）以及單位職工、退休人員、靈活就業(yè)人員和未就業(yè)城鄉(xiāng)居民等。
迪哲醫(yī)藥、博瑞醫(yī)藥及Sarepta的多款創(chuàng)新藥管線披露積極臨床數(shù)據(jù)。迪哲醫(yī)藥舒沃哲單藥一線治療EGFR exon20ins非小細胞肺癌的III期臨床試驗“悟空28”獲陽性頂線結(jié)果，公司計劃近期與藥品監(jiān)管部門溝通NDA。博瑞醫(yī)藥口服GLP-1/GIP受體雙重激動劑BGM0504片I期臨床研究取得積極結(jié)果，臨床結(jié)果顯示藥物安全性和耐受性良好，呈現(xiàn)一定線性動力學(xué)特征。Sarepta披露了兩款來自Arrowhead的siRNA候選藥SRP-1001 (FSHD)、SRP-1003(DM1)的I/II期早期數(shù)據(jù)，兩款藥物在臨床試驗中展現(xiàn)了優(yōu)秀的肌肉遞送效率與靶基因抑制效果，不良反應(yīng)以輕中度為主。
康諾亞、英矽智能及華海藥業(yè)分別達成并購或合作授權(quán)交易?？抵Z亞合作公司Ouro被吉利德收購，康諾亞將獲得約2.5億美元首付款，以及最高約7000萬美元的里程碑付款。同時，康諾亞對CM336/OM336的特許銷售分層將由吉利德履行。英矽智能與元羿生物擴大CNS領(lǐng)域研發(fā)合作，將共同開發(fā)一款具有特定屬性的創(chuàng)新候選分子，并將其推進至臨床前候選藥物（PCC）階段，交易總額最高可達9475萬美元。華海藥業(yè)子公司華奧泰與ALM簽訂合作開發(fā)和許可協(xié)議，將開發(fā)具有多種潛在適應(yīng)癥（包括醫(yī)學(xué)皮膚科）的新靶點的單克隆抗體候選藥物，交易總額可達3.4億美元。
投資分析意見：近期進入年報報表季，截至3月29日共有71家醫(yī)藥上市公司發(fā)布2025年報，其中32家公司歸母凈利潤實現(xiàn)正增長：增速在40%及以上的公司有10家；增速在20%（含）~40%的公司有9家；增速在10%（含）~20%的公司有5家；增速在0%（含）~10%的公司有8家。我們提示關(guān)注一季度業(yè)績表現(xiàn)有可能超預(yù)期的個股，包括藥明康德、興齊眼藥、美諾華、佐力藥業(yè)、百濟神州-U、艾迪藥業(yè)、諾誠健華等。
風(fēng)險提示：集采降價風(fēng)險，研發(fā)失敗風(fēng)險。
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