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銅
　　【市場(chǎng)回顧】
　　1.期貨：主力合約滬銅2605收盤于95760元/噸，漲幅0.06%，滬銅指數(shù)減倉(cāng)4038手至53.0萬(wàn)手。
　　2.現(xiàn)貨：上海金屬網(wǎng)1#電解銅報(bào)價(jià)94980-95680元/噸，均價(jià)95330元/噸，較上交易日下跌60元/噸，對(duì)滬銅2604合約報(bào)貼80-貼20元/噸。今日現(xiàn)貨市場(chǎng)成交平穩(wěn)，銅價(jià)維持區(qū)間格局，期貨月差基本持平，實(shí)際需求支撐亦弱。進(jìn)口逐步到貨，清明假期將至下游有備庫(kù)需求，若銅價(jià)下跌或刺激消費(fèi)，否則進(jìn)口流入或令升水有所承壓。
　　【重要資訊】
　　1.五角大樓據(jù)稱正策劃“為期數(shù)周地面行動(dòng)”，“的黎波里”號(hào)兩棲攻擊艦和3500名士兵抵達(dá)中東戰(zhàn)區(qū)；伊朗稱正實(shí)時(shí)監(jiān)控美軍“林肯”號(hào)航母，一旦進(jìn)入射程將發(fā)射導(dǎo)彈，美國(guó)假裝談判暗謀進(jìn)攻、經(jīng)由斡旋方提出的建議非常極端且不合理。
　　2.據(jù)外媒報(bào)道，Mitsubishi Materials表示將在2027年3月底前停止Onahama銅冶煉廠的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。主要由于全球銅冶煉廠之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致銅精礦TC/RC急速惡化使得業(yè)務(wù)前景堪憂。Onahama銅冶煉廠粗精煉產(chǎn)能23萬(wàn)噸。
　　3.截至3月30日周一，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周一下降13.8%至40.31萬(wàn)噸，各地區(qū)持續(xù)去庫(kù)。
　　【邏輯分析】
　　地緣信號(hào)反復(fù)變化，周末美伊沖突升級(jí)，盡管特朗普不斷釋放談判信號(hào)，但美國(guó)繼續(xù)大舉增兵，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格形成壓制。美伊雙方談判分歧較大，雙方進(jìn)入博弈階段，價(jià)格方向仍不明確?；久娣矫妫~礦供應(yīng)依舊緊張，comex-lme價(jià)差倒掛，lme庫(kù)存持續(xù)累積，非美地區(qū)供應(yīng)充足，關(guān)注霍爾木茲海峽持續(xù)關(guān)閉的情況下，非洲濕法銅產(chǎn)量。在高庫(kù)存的情況下，日本onahama冶煉廠停產(chǎn)短期對(duì)市場(chǎng)的影響并沒(méi)有顯現(xiàn)，后期庫(kù)存下降后，冶煉端對(duì)供應(yīng)造成的沖擊可能會(huì)表現(xiàn)更明顯。含票廢銅供應(yīng)不足，各地再生銅加工企業(yè)開(kāi)工率維持低位，廢銅采購(gòu)成本提高，精廢價(jià)差收窄，再生陽(yáng)極企業(yè)利潤(rùn)大幅下滑，生產(chǎn)積極性下降。
　　【交易策略】
　　1.單邊：低位偏弱震蕩，關(guān)注宏觀變化。
　　2.套利：觀望。
　　3.期權(quán)：觀望。(王偉投資咨詢證號(hào)：Z0022141；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）