>> 西部證券-華陽集團(002906)2025年報點評：收入&利潤高速增長，積極探索AI及機器人新業(yè)務(wù)-260402
| 上傳日期： |
2026/4/2 |
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| 595KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
齊天翔,莊恬心 |
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核心結(jié)論：華陽集團發(fā)布2025年年報，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入130.48億元，同比增長28.46%；歸屬于母公司所有者的凈利潤7.82億元，同比增長20.00%。其中2025Q4營收42.6億元，同比+28%，歸母凈利潤2.2億元，同比+18%。
多項業(yè)務(wù)市占率位居前列，多點突破成果顯著。公司HUD、座艙域控、電子后視鏡、精密運動機構(gòu)、數(shù)字聲學、車載攝像頭、數(shù)字鑰匙等產(chǎn)品線銷售收入實現(xiàn)高增長。公司HUD產(chǎn)品市占率位列國內(nèi)第一、全球市場占有率位于前列；車載無線充電產(chǎn)品市占率繼續(xù)位列國內(nèi)第一，全球市場占有率提升至第二名。公司汽車電子新開拓訂單實現(xiàn)較好增長，多類產(chǎn)品突破白點客戶，獲得眾多國際品牌和自主品牌車企客戶的定點項目。
研發(fā)創(chuàng)新持續(xù)迭代拓展，綜合競爭力不斷增強。公司始終將研發(fā)作為保持和提升競爭力的重要手段，堅持以研發(fā)創(chuàng)新作為核心驅(qū)動力，2025年研發(fā)投入9.91億元，同比增長19.21%，已在軟件、硬件、集成、光學、算法、精密機構(gòu)、精密模具等領(lǐng)域構(gòu)筑起研發(fā)優(yōu)勢，公司產(chǎn)品和技術(shù)競爭力持續(xù)提升，部分產(chǎn)品線技術(shù)國內(nèi)外領(lǐng)先。公司持續(xù)加碼技術(shù)升級，推動功能體驗升級和產(chǎn)品矩陣擴展，引領(lǐng)汽車智能化趨勢，滿足客戶智能化產(chǎn)品多元化需求。
不斷擴充產(chǎn)能，積極探索AI、機器人等業(yè)務(wù)。公司加快推進產(chǎn)能擴充與全球化布局，產(chǎn)能建設(shè)規(guī)模創(chuàng)歷史新高，為公司業(yè)務(wù)增長筑牢基礎(chǔ)。公司積極探索和發(fā)展AI、機器人等相關(guān)業(yè)務(wù)，包括光通訊模塊、AI高速連接器、機器人等相關(guān)零部件業(yè)務(wù)。
盈利預(yù)測及投資評級：我們預(yù)計公司2026-28年營業(yè)收入為163/204/242億元，歸母凈利潤為10.0/12.1/14.5億元。維持“買入”評級。
風險提示：依賴汽車行業(yè)的風險、市場競爭風險、國際貿(mào)易的風險、供應(yīng)鏈風險等。
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