>> 西部證券-華陽集團(002906)2025年三季報點評：前三季度業(yè)績高增，車電子+精密壓鑄雙輪驅(qū)動-251106
| 上傳日期： |
2025/11/7 |
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| 491KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
齊天翔,莊恬心 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2025年三季度報告。2025年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入87.91億元，同比增長28.50%；歸母凈利潤5.61億元，同比增長20.80%；扣非后歸母凈利潤5.40億元，同比增長19.65%。其中，2025Q3實現(xiàn)營業(yè)收入34.80億元，同比增長31.43%，歸母凈利潤2.20億元，同比增長23.74%。
公司營收規(guī)模進一步擴張，盈利彈性有所釋放。2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入87.91億元，同比增長28.5%，主要受益于汽車電子及精密壓鑄業(yè)務(wù)收入增加。在研項目與廠房工程投入增加，疊加匯兌收益減少致財務(wù)費用上升45.0%，但歸母凈利潤同比仍增長20.8%至5.6億元，盈利韌性顯現(xiàn)。
公司業(yè)務(wù)加速擴張，在東盟市場完成重要布局。2025年前三季度，華陽集團汽車電子及精密壓鑄業(yè)務(wù)營收增加，Q3總營業(yè)收入達34.8億元，同比增長31.43%，凈利2.2億元，同比增長23.74%。9月，華陽與馬來西亞MCEHoldings簽署MoU，將在馬來西亞落地本地化研發(fā)、制造和銷售智能座艙、智能駕駛整體解決方案。
研發(fā)投入再增加，構(gòu)建核心競爭力。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，2025年前三季度研發(fā)費用達6.60億元，同比增長24.2%。作為智能座艙領(lǐng)域的頭部企業(yè)之一，華陽集團積極響應(yīng)智能汽車AI化的趨勢，加速推動AI中間件、算力平臺的快速建設(shè)與迭代升級，構(gòu)建起新的核心競爭力。
盈利預(yù)測及投資評級：我們預(yù)計華陽集團2025/2026/2027年營業(yè)收入有望達到127.1/158.9/191.7億元，我們預(yù)計華陽集團2025/2026/2027年歸母凈利潤有望達到8.3/10.7/13.7億元，我們預(yù)計伴隨公司新產(chǎn)品量產(chǎn)，有望開啟新增長周期，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：依賴汽車行業(yè)的風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、國際貿(mào)易的風(fēng)險、供應(yīng)鏈風(fēng)險等。
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