>> 華泰期貨-原油日報：特朗普撤軍預期落空，油價再度飆升-260403
| 上傳日期： |
2026/4/3 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、截至當天收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格上漲11.42美元，收于每桶111.54美元，漲幅為11.41%；6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲7.87美元，收于每桶109.03美元，漲幅為7.78%。SC原油主力合約收漲3.75%，報713元/桶。（來源：Bloomberg）
2、日本經(jīng)濟再生大臣赤澤亮正：昨晚，與阿聯(lián)酋能源部長、阿布扎比國有石油公司（ADNOC）CEO賈貝爾進行了在線會談，就兩國間的能源合作及其他領域的合作進行了意見交流。（來源：Bloomberg）
3、俄羅斯總統(tǒng)普京2日同沙特阿拉伯王儲兼首相穆罕默德通電話，討論當前中東地區(qū)軍事沖突的快速升級及其影響。克里姆林宮說，雙方強調必須盡快停戰(zhàn)。普京和穆罕默德王儲指出，當前危機所引發(fā)的能源開采和運輸問題正對全球能源安全造成負面影響。因此，雙方強調俄羅斯與沙特在“歐佩克+”框架下開展協(xié)作對于穩(wěn)定世界石油市場的重要意義。據(jù)沙特通訊社報道，普京重申，俄羅斯支持沙特維護主權和領土安全。（來源：Bloomberg）
4、巴基斯坦石油部長：將汽油價格上調至每升458.40盧比。將柴油價格上調至每升520.35盧比。（來源：Bloomberg）
5、能源服務公司貝克休斯周四稱，美國能源公司本周增加了石油和天然氣鉆機數(shù)量，為三周來首次。作為未來產量的早期指標，石油和天然氣鉆機數(shù)量在截至4月2日的一周內增加了5臺，達到548臺。貝克休斯稱，盡管本周鉆機數(shù)量有所增加，但鉆機總數(shù)仍比去年同期減少了42臺，降幅為7.1%。貝克休斯稱，本周石油鉆機增加了兩臺，達到411臺；天然氣鉆機增加了三臺，達到130臺。由于美國石油價格下跌，促使能源公司更加關注提高股東回報和償還債務，而不是增加產量，因此石油和天然氣鉆機數(shù)量在2025年下降了約7%，2024年下降了5%，2023年下降了20%。（來源：Bloomberg）
6、周四，即期布倫特原油（北海實物原油交割基準）突破了每桶140美元的高位，這是自2008年以來的最高水平。據(jù)標普全球公司稱，北海地區(qū)交割的布倫特原油價格達到了每桶141.37美元，這是自2008年以來的最高水平?；魻柲酒澓{現(xiàn)已關閉超過一個月，這造成了國際能源署所稱的石油市場歷史上規(guī)模最大的供應中斷。該海峽約占全球石油運輸量的五分之一，而煉油廠在這數(shù)周里一直在竭力獲取他們所能得到的任何石油。即期布倫特原油在一天前還略低于每桶128美元，而目前的價格已高于2022年俄烏危機的峰值。基準布倫特原油期貨價格仍低于當時水平，但即期布倫特原油價格則代表了在更短時間內的原油交易價格。（來源：Bloomberg）
7、據(jù)伊朗伊斯蘭共和國通訊社（IRNA）報道，伊朗副外長Gharibabadi稱，伊朗方面稱正在與阿曼起草霍爾木茲海峽通行協(xié)議。報道稱，Gharibabadi表示，關鍵的全球石油運輸通道“應由兩國進行監(jiān)督和協(xié)調”。受此消息影響，國際原油大幅下挫，WTI原油一度跌破107美元/桶，布倫特原油最低跌至103.5美元/桶?，F(xiàn)貨黃金一度回升至4700美元/盎司上方。非美貨幣對迅速上揚，美元指數(shù)DXY跌至99.8。美股三大股指全面轉漲，納指一度收復此前逾2%的跌幅。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
昨日特朗普發(fā)表講話，并未兌現(xiàn)此前市場預期的撤軍TACO，反而進一步威脅要轟炸伊朗發(fā)電廠與能源設施，油價再度飆升，短期沖突沒有緩和跡象，未來如果波及更多的能源基礎設施，對油價將會產生更大的上行風險，此外，3月下旬以來全球的原油實貨貼水大幅飆升，昨日Dated Brent已經(jīng)突破140美元/桶，這意味著亞洲買家到全球掃貨填補中東缺口產生外溢效應，原油市場面對的是絕對價格與貼水的雙重暴漲，而成品油方面表現(xiàn)更為強勁如歐洲航煤與柴油，已經(jīng)突破200美元/桶，當前市場已經(jīng)用盡了應對缺口的政策工具，未來只有打通海峽這一方式能緩解市場，否則將會面臨價格進一步上行從而破壞需求。
策略
油價短期地緣局勢影響維持較高的波動率，當前參與原油市場風險較高，建議使用期權工具規(guī)避風險
風險
下行風險：中東戰(zhàn)爭緩和，海峽恢復通航、能源危機引發(fā)全球經(jīng)濟危機
上行風險：霍爾木茲海峽停航時間超預期
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