久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司公布2025年年報(bào)，全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收98.32億元，同比+15.05%；營(yíng)業(yè)成本73.97億元，同比+16.47%；歸母凈利潤(rùn)7.93億元，同比+11.16%；扣非歸母凈利潤(rùn)7.18億元，同比+6.81%。費(fèi)用率方面，全年費(fèi)用率14.42%，較去年同期的15.21%減少0.79pp，其中銷(xiāo)售費(fèi)用率、管理&研發(fā)費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為1.21%、13.11%、0.11%，較去年同期分別-0.05pp、-0.68pp、-0.06pp。盈利能力方面，全年毛利率為24.77%，同比-0.92pp；凈利率為8.67%，同比-0.25pp。單季度來(lái)看，2025Q4營(yíng)收24.76億元，同比+10.39%；營(yíng)業(yè)成本18.17億元，同比+18.49%；歸母凈利潤(rùn)1.48億元，同比-21.43%。報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售、管理及財(cái)務(wù)三項(xiàng)費(fèi)用同比增長(zhǎng)3.41%，增速顯著低于營(yíng)業(yè)收入增幅。主要得益于公司降本增效舉措落地見(jiàn)效，各項(xiàng)成本費(fèi)用得到精準(zhǔn)管控，提質(zhì)增效成果進(jìn)一步鞏固。
　　2025年，國(guó)家圍繞擴(kuò)大有效投資，加強(qiáng)“兩重”項(xiàng)目建設(shè)，為民爆行業(yè)創(chuàng)造了新的市場(chǎng)空間與發(fā)展環(huán)境。與民爆相關(guān)的采礦業(yè)投資逆勢(shì)上揚(yáng)，同比增長(zhǎng)2.5%，國(guó)家能源資源安全戰(zhàn)略下的保供力度加大；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比下滑2.2%，傳統(tǒng)基建增速放緩，存量博弈特征明顯。國(guó)內(nèi)民爆行業(yè)總體運(yùn)行平穩(wěn)可控，炸藥產(chǎn)量與2024年同期基本持平。據(jù)中爆協(xié)統(tǒng)計(jì)，2025年民爆行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利稅總額122.71億元，同比下降0.20%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額93.13億元，同比下降3.32%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)爆破服務(wù)收入396.91億元，同比增長(zhǎng)12.64%，爆破服務(wù)收入增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁。面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司堅(jiān)持“存量穩(wěn)固”與“增量拓展”雙輪驅(qū)動(dòng)。一是存量基本盤(pán)堅(jiān)如磐石。內(nèi)蒙古、山西、河南等重點(diǎn)區(qū)域存量項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)全面按期續(xù)簽。二是增量新賽道多點(diǎn)開(kāi)花。寧夏、湖北、廣西等新興區(qū)域及納米比亞、利比里亞等“一帶一路”沿線國(guó)別優(yōu)質(zhì)增量項(xiàng)目順利落地。三是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)向好。礦山施工總承包業(yè)務(wù)營(yíng)收占比持續(xù)提升，市場(chǎng)布局更趨合理。
　　2025年，公司投資合作取得突破，充分發(fā)揮國(guó)資央企、上市平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，高效完成松光民爆項(xiàng)目重組，進(jìn)一步鞏固了民爆行業(yè)頭部企業(yè)的地位。海外業(yè)務(wù)方面，公司先后拓展了埃塞俄比亞萊加丹比金礦項(xiàng)目、利比里亞邦礦項(xiàng)目、馬來(lái)西亞巴萊水電站等多個(gè)境外項(xiàng)目，海外新簽在手訂單金額超過(guò)20億元，利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。未來(lái)，公司將持續(xù)深化海外市場(chǎng)拓展體系，加速實(shí)現(xiàn)南非市場(chǎng)、西非市場(chǎng)、南美市場(chǎng)和亞太市場(chǎng)等重點(diǎn)國(guó)別市場(chǎng)戰(zhàn)略突破，全面提升公司國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與品牌影響力。
　　盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2026-2028年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為113.06、128.66、146.58億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為9.38、10.90、12.25億元，EPS分別為0.76、0.88、0.99元，公司業(yè)務(wù)布局西部，受益于產(chǎn)業(yè)政策以及需求景氣，給予公司2026年20-25倍PE，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，利潤(rùn)下滑；下游業(yè)務(wù)進(jìn)度不及預(yù)期；海外市場(chǎng)發(fā)展不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；行業(yè)政策變化