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瀝青核心觀點
　　供應端：截至4月3日當周，瀝青開工率周環(huán)比增加0.93個百分點至24.93%；瀝青周產量環(huán)比增加3.042萬噸至37.702萬噸。東明石化1月16日至4月7日瀝青停產并轉產渣油；勝星石化4月7日瀝青停產并轉產渣油，復產時間待定；齊魯石化4月6日瀝青停產并轉產渣油，復產時間待定；江蘇新海2025年10月25日至2026年4月7日瀝青停產；寧波科元3月4日裝置檢修。受原料及供應經濟性影響，4月瀝青排產156萬噸，同比減少69萬噸，同比下跌31%。4月初東明石化江蘇新海瀝青存在復產計劃，京博海南延期檢修，3月下旬，河北鑫海、河北倫特瀝青陸續(xù)恢復生產，地煉供應較前期稍有上修。
　　需求端：截至4月3日當周，國內瀝青出貨量13.11萬噸，環(huán)比增加0.51萬噸；道路改性瀝青開工率16%，環(huán)比增加2個百分點；防水卷材瀝青開工率50%，環(huán)比增加5個百分點。瀝青出貨量雖環(huán)比回升，但仍低于往年同期，改性瀝青及防水瀝青季節(jié)性回升。部分地區(qū)存終端項目零星開工，整體需求仍然較為低迷，多以執(zhí)行前期合同為主。
　　庫存端：瀝青煉廠小幅累庫1.7萬噸，社會庫累庫幅度放緩至2.08萬噸。
　　單邊：美伊沖突尚未結束，地緣風險帶來的原料擔憂仍然存在，瀝青下方存在支撐，即便沖突結束，中樞也高于沖突前，瀝青絕對價格跟隨原油波動為主，高位振蕩；
　　跨品種套利：BU2604、BU2605期現(xiàn)無風險套利持有；
　　期現(xiàn)及跨期套利：暫且觀望；
　　期權：暫且觀望。