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鎳品種
　　市場分析
　　2026-04-01日滬鎳主力合約開于134680元/噸，收于134540元/噸，較前一交易日收盤變化-0.80%，當(dāng)日成交量為241171（-49240）手，持倉量為159367（-5333）手。
　　走勢分析：當(dāng)前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。政策方面，印尼出口稅與鎳礦配額又有所反復(fù)，整體導(dǎo)向仍不明朗，但從目前來看仍對價(jià)格起到一定支撐作用?；久娣矫妫?yīng)端，鎳礦緊張態(tài)勢延續(xù)，價(jià)格看漲情緒濃厚，鎳鐵與精煉鎳供應(yīng)充足，但受鎳礦價(jià)格高位影響，成本支撐較為穩(wěn)定，MHP生產(chǎn)有所受阻，且在硫磺供應(yīng)緊張的局勢下，價(jià)格維持強(qiáng)勢。需求端，不銹鋼方面鋼廠利潤改善，提供穩(wěn)定需求支撐，新能源方面，新能源汽車產(chǎn)銷符合預(yù)期，但處于消費(fèi)淡季，環(huán)比改善有限，三元電池貢獻(xiàn)小幅需求增量，但現(xiàn)貨方面，下游企業(yè)采買意愿偏弱，以剛需采購為主。
　　鎳礦方面：Mysteel方面消息，印尼鎳礦升水仍有上探空間，RKAB配額審批進(jìn)度偏慢；火法礦主流工廠下月升水大概率維穩(wěn)，部分或上調(diào)1-2美元/濕噸，內(nèi)貿(mào)礦價(jià)仍具上行動能。菲律賓鎳礦價(jià)格走弱，貿(mào)易商報(bào)價(jià)松動，1.3%品位報(bào)價(jià)48-50美元/濕噸，1.4%品位CIF接貨報(bào)價(jià)71美元；海運(yùn)費(fèi)或繼續(xù)下行，成本端壓力邊際緩解。
　　現(xiàn)貨方面：日內(nèi)鎳價(jià)震蕩運(yùn)行，國內(nèi)精煉鎳現(xiàn)貨成交平淡。各品牌現(xiàn)貨升貼水穩(wěn)中有漲，滬鎳可交割電積鎳低價(jià)貨源減少，持貨商報(bào)價(jià)小幅上移。市場現(xiàn)貨整體充裕，但貿(mào)易商及下游囤貨意愿偏弱，多隨行就市、按需采購。宏觀不確定性較高，市場心態(tài)謹(jǐn)慎，追高意愿不足，成交節(jié)奏平緩。其中金川鎳升水變化-100元/噸至3650元/噸，進(jìn)口鎳升水變化0元/噸至-350元/噸，鎳豆升水為2450元/噸。前一交易日滬鎳倉單量為57841（-17）噸，LME鎳庫存為281520（-6）噸。
　　策略
　　近期滬鎳整體表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，在宏觀偏空環(huán)境下維持寬幅震蕩格局，主要得益于印尼礦端供應(yīng)約束帶來的長期支撐。當(dāng)前多空分歧明顯，一方面擔(dān)憂宏觀經(jīng)濟(jì)放緩與需求疲軟，另一方面看好供應(yīng)端收緊帶來的價(jià)格支撐，且印尼政策頻出，多空影響皆存，預(yù)計(jì)短期仍將保持區(qū)間震蕩態(tài)勢。
　　單邊：區(qū)間操作為主
　　跨期：無
　　跨品種：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計(jì)劃出臺的一系列政策
　　不銹鋼品種
　　市場分析
　　2026-04-01日，不銹鋼主力合約開于14160元/噸，收于14180元/噸，當(dāng)日成交量為93810（-24700）手，持倉量為93522（-4171）手。
　　走勢分析：不銹鋼價(jià)格仍主要跟隨鎳價(jià)走勢，受印尼政策及宏觀影響較大。基本面方面，供給端，鋼廠維持高排產(chǎn)計(jì)劃，3月國內(nèi)不銹鋼粗鋼總排產(chǎn)預(yù)計(jì)達(dá)353.64萬噸，月環(huán)比增幅36.5%，同比增幅1.8%，節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)；需求端，3月市場消費(fèi)處于緩慢恢復(fù)過程，但恢復(fù)速度較往年偏慢；4月預(yù)計(jì)消費(fèi)繼續(xù)回升，訂單緩和，庫存難以回升，對價(jià)格起到底部支撐作用。
　　現(xiàn)貨方面：受不銹鋼排產(chǎn)大幅增加以及庫存持續(xù)積累影響，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)松動，成交仍處復(fù)蘇階段，市場活躍度一般。無錫市場不銹鋼價(jià)格為14400（+0）元/噸，佛山市場不銹鋼價(jià)格14400（+0）元/噸，304/2B升貼水為195至395元/噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)變化0.00元/鎳點(diǎn)至1083.0元/鎳點(diǎn)。
　　策略
　　基本面方面供給增長預(yù)期強(qiáng)于需求端，但成本支撐仍在，宏觀及政策影響成為不銹鋼走勢的主要驅(qū)動，短期不銹鋼仍將跟隨鎳價(jià)走勢，預(yù)計(jì)將維持震蕩。
　　單邊：中性
　　跨期：無
　　跨品種：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策、房地產(chǎn)政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計(jì)劃出臺的一系列政策