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行情回顧：本周，滬深300漲跌幅為-1.37%，電子板塊漲跌幅為-2.92%，半導(dǎo)體行業(yè)漲跌幅為-3.71%。細(xì)分來看，半導(dǎo)體設(shè)備漲跌幅為-4.23%，半導(dǎo)體材料和電子化學(xué)品漲跌幅分別為-1.33%和-2.86%，集成電路封測行業(yè)漲跌幅為-3.74%，模擬芯片設(shè)計(jì)和數(shù)字芯片設(shè)計(jì)漲跌幅各自為-3.22%和-4.14%。
　　半導(dǎo)體設(shè)備：本周，半導(dǎo)體設(shè)備板塊漲跌幅為-4.23%。3月30日，中微公司發(fā)布《2025年年度報(bào)告》，2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約123.85億元，同比增長約36.62%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤21.11億元，同比增長30.69%。中微公司的業(yè)績表現(xiàn)驗(yàn)證了半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)的高景氣，市場對國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)績確定性的信心也將再次加強(qiáng)。
　　半導(dǎo)體材料&電子化學(xué)品：本周，半導(dǎo)體材料與電子化學(xué)品板塊漲跌幅分別為-1.33%和-2.86%。日本材料廠商MGC宣布4月1日起，其電子材料部門的關(guān)鍵產(chǎn)品將全面漲價(jià)30%。近日，日本W(wǎng)F6的供應(yīng)商也開始通知部分韓國半導(dǎo)體公司，其原材料供應(yīng)出現(xiàn)中斷。半導(dǎo)體材料的漲價(jià)潮愈發(fā)明確，供應(yīng)鏈安全或?qū)⒊蔀殛P(guān)注焦點(diǎn)。
　　集成電路封測：本周，集成電路封測板塊漲跌幅為-3.74%。近日，部分集成電路封測公司發(fā)布2025年年度報(bào)告，從業(yè)績表現(xiàn)來看，呈現(xiàn)一定程度的結(jié)構(gòu)分化，其中AI、汽車電子等高端封測業(yè)務(wù)占比較高的企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)相對較好。先進(jìn)封裝仍是產(chǎn)業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)力，先進(jìn)封裝業(yè)務(wù)占比較高、布局較早的廠商將在此輪AI需求的推動(dòng)下成長的更為迅速。
　　模擬芯片設(shè)計(jì)：本周，模擬芯片設(shè)計(jì)板塊漲跌幅為-3.22%。思瑞浦于3月31日發(fā)布《2025年年度報(bào)告》，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.42億元，同比增長75.65%，其中電源管理芯片產(chǎn)品同比增幅最大，達(dá)到了198.60%。在此輪模擬芯片的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇中，可以抓住AI數(shù)據(jù)中心和汽車等高增長賽道的公司，有望率先實(shí)現(xiàn)躍遷。
　　數(shù)字芯片設(shè)計(jì)：本周，數(shù)字芯片設(shè)計(jì)板塊漲跌幅為-4.14%。受存儲(chǔ)芯片漲價(jià)影響，手機(jī)等消費(fèi)電子終端產(chǎn)品市場承壓。目前，消費(fèi)電子終端出貨量不景氣的影響已逐步傳導(dǎo)至SoC芯片領(lǐng)域，聯(lián)發(fā)科等廠商或?qū)⑾鳒p4nm手機(jī)芯片出貨量。
　　投資建議：在外部環(huán)境背景下，供應(yīng)鏈安全與自主可控依舊是長期趨勢。設(shè)備與材料在國產(chǎn)替代頂層設(shè)計(jì)下邏輯最硬，數(shù)字芯片是算力自主的核心載體，先進(jìn)封測受益于技術(shù)升級(jí)。建議關(guān)注：寒武紀(jì)、海光信息、中微公司、北方華創(chuàng)、拓荊科技、安集科技、鼎龍股份、長電科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)迭代不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國際貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)