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證券：證券期貨市場(chǎng)活躍度提升，港股公司回A潮打開(kāi)業(yè)務(wù)空間。本周滬深兩市日均成交額1.90萬(wàn)億元（環(huán)比-10.2%），滬深兩融余額2.59萬(wàn)億元（環(huán)比-0.7%）。（1）增量資金持續(xù)入市，據(jù)上交所披露，2026年3月A股新開(kāi)戶460.14萬(wàn)戶，環(huán)比增長(zhǎng)82.4%，同比增長(zhǎng)50.1%。2026年累計(jì)新開(kāi)1204.02萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)61%；多重利好共振推動(dòng)期貨市場(chǎng)活躍度及期貨公司盈利強(qiáng)勁增長(zhǎng)。期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)150家期貨公司2月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.71億元、同比增加24.74%，凈利潤(rùn)9.80億元，同比增加96.39%。1月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為48.28億元，同比增長(zhǎng)74.86%，凈利潤(rùn)17.75億元、同比增加215.28%。（2）當(dāng)前多家港股公司，特別是行業(yè)龍頭企業(yè)，啟動(dòng)回歸A股上市，主要由政策支持、A股市場(chǎng)更高的估值與流動(dòng)性、以及尋求本土產(chǎn)業(yè)協(xié)同三大動(dòng)力驅(qū)動(dòng)，覆蓋生物醫(yī)藥、人工智能、高端制造等多個(gè)行業(yè)，有望打開(kāi)境內(nèi)市場(chǎng)投行業(yè)務(wù)空間，助力結(jié)構(gòu)性行情。外部風(fēng)險(xiǎn)事件預(yù)期波動(dòng)但市場(chǎng)韌性突出，增量資金入市趨勢(shì)不改，穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)下慢牛趨勢(shì)可期，資本市場(chǎng)改革打開(kāi)業(yè)務(wù)增量空間，板塊配置價(jià)值凸顯，短期震蕩積蓄向上動(dòng)力。建議關(guān)注季報(bào)業(yè)績(jī)催化彈性以及中金公司（AH）、招商證券（AH）、國(guó)泰海通（A/H）、華泰證券（A/H）、興業(yè)證券、東方證券（A/H）、中信證券（AH）等投資機(jī)會(huì)。
　　保險(xiǎn)：保險(xiǎn)公司年報(bào)落地，市場(chǎng)上行預(yù)期搖擺導(dǎo)致板塊整體明顯回撤，估值極具性?xún)r(jià)比，考慮板塊基本面中長(zhǎng)期變化趨勢(shì)，建議積極關(guān)注保險(xiǎn)板塊。保險(xiǎn)公司年報(bào)業(yè)績(jī)已經(jīng)落地，最近由于地緣政治的波動(dòng)影響導(dǎo)致市場(chǎng)情緒下降，保險(xiǎn)板塊因貝塔屬性明顯回撤，疊加25年EV穩(wěn)定增長(zhǎng)，26年估值處于相對(duì)較低水平。26年2月份保險(xiǎn)行業(yè)總保費(fèi)增速8.4%，人身險(xiǎn)保費(fèi)增速10.2%維持較高水平，較上年同期的-2.2%明顯改善，居民存款搬家趨勢(shì)不改，分紅險(xiǎn)浮動(dòng)收益優(yōu)勢(shì)凸顯，個(gè)險(xiǎn)和銀保開(kāi)門(mén)紅均有望持續(xù)向好，報(bào)行合一和預(yù)定利率下調(diào)有利于價(jià)值率提升，2026年負(fù)債端有望延續(xù)較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中長(zhǎng)期看，長(zhǎng)端利率企穩(wěn)疊加權(quán)益市場(chǎng)上行驅(qū)動(dòng)險(xiǎn)企資產(chǎn)端改善，新單預(yù)定利率下調(diào)驅(qū)動(dòng)存量負(fù)債成本迎拐點(diǎn)，報(bào)行合一優(yōu)化渠道成本，險(xiǎn)企中長(zhǎng)期利費(fèi)差有望邊際改善。個(gè)股建議關(guān)注：中國(guó)太保（A/H）、中國(guó)平安（A/H）、中國(guó)人壽（A/H）、中國(guó)太平（H）、新華保險(xiǎn)（A/H）、中國(guó)人保（A）/中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)（H）、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（H）、友邦保險(xiǎn)（H）。
　　港股金融：建議關(guān)注港股優(yōu)質(zhì)紅利股中國(guó)船舶租賃以及受益于流動(dòng)性改善及政策優(yōu)化的香港交易所等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)政策變動(dòng)等。