>> 國盛證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周觀察：看好板塊企穩(wěn)，關(guān)注國內(nèi)外模型更新-260406
|
上周行情復(fù)盤
大幅跑輸大盤，成交額及占比雙回落。上周（3月30日-4月3日）傳媒（申萬）指數(shù)下跌2.6%，跑輸上證指數(shù)1.7%，成交額1,875億元，環(huán)比增長；成交額占萬得全A比例為2.0%，環(huán)比提升。
子版塊&個股：各子板塊全線收跌，電魂網(wǎng)絡(luò)周漲幅6%領(lǐng)漲；電聲股份周跌幅13%領(lǐng)跌。
歸因分析：上周A股傳媒在游戲輪動反彈帶動下做周內(nèi)震蕩止跌。雖然周四、周五有所下跌回吐漲幅，但是我們認(rèn)為是板塊籌碼出清的一個過程，看好當(dāng)前位置傳媒板塊的止跌，以及在后續(xù)地緣沖突影響消弭，市場風(fēng)偏改善下的反彈潛力。配置上，維持此前觀點：布局可以做左側(cè)的游戲，關(guān)注多模態(tài)、IP產(chǎn)業(yè)鏈的邊際變化。
周觀點
游戲：4月都樂觀，繼續(xù)看好止跌+反彈。當(dāng)前位置低估值，4月產(chǎn)品+業(yè)績催化多。推薦兩個方向：1）低估值+Q1&全年業(yè)績高增：巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)華通、愷英網(wǎng)絡(luò)、心動公司；2）新產(chǎn)品催化：完美世界、三七互娛，關(guān)注神州泰岳。
AI：AI漫劇《菩提臨世真人AI版》沖上紅果熱播榜TOP1，易烊千璽等版權(quán)引爭議，看好基模進步帶來的模型、Agent方向及多模態(tài)應(yīng)用AI劇&版權(quán)
IP重估方向。建議關(guān)注智譜、Minimax、阿里巴巴、順網(wǎng)科技、上海電影、奧飛娛樂、閱文集團、歡瑞世紀(jì)、中文在線、快手、阜博集團等。
IP：產(chǎn)業(yè)震蕩向上，AI化+實體化長期賦能IP產(chǎn)業(yè)長生命周期。泡泡瑪特THEMONSTERS×FIFA 2026美加墨世界杯聯(lián)名系列正式發(fā)售，溢價近20%，相較其他世界杯聯(lián)名品類溢價率高。建議持續(xù)關(guān)注泡泡瑪特、閱文集團、中文在線、奧飛娛樂、上海電影、廣博股份、布魯可等。
互聯(lián)網(wǎng)：本輪地緣政治外生變量沖擊帶來底部估值，關(guān)注優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的反彈機會，建議關(guān)注：騰訊控股、阿里巴巴、嗶哩嗶哩、心動公司、百奧家庭、匯量科技。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動；技術(shù)落地進度低于預(yù)期；AI應(yīng)用商業(yè)化進展不及預(yù)期；行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)。
|
|
