>> 西南證券-基金研究系列-基金優(yōu)選系列之九十四：新華中證云計算50ETF聯(lián)接基金投資價值分析-260403
| 上傳日期： |
2026/4/7 |
大小： |
2242KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭琳琳,祝晨宇 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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中證云計算50指數(shù)當前處于成長上行期，配置價值突出。隨著AI應用由傳統(tǒng)對話式向Agent化、多步驟執(zhí)行遷移，云端算力、存儲、網(wǎng)絡和調(diào)度資源需求快速增加。OpenRouter數(shù)據(jù)顯示，近半年模型調(diào)用次數(shù)增長近一倍，編程相關Token消耗呈指數(shù)級上升，由每周2.1萬億升至7.2萬億，顯示云計算基礎設施需求快速攀升。受“龍蝦熱”等因素影響，國產(chǎn)大模型Token消耗占比持續(xù)提升，反映國內(nèi)算力生態(tài)與商業(yè)落地同步推進。
云計算產(chǎn)業(yè)鏈成長性強，海外云化滲透推動需求韌性。Gartner預計2025年全球公有云終端用戶支出將達到7234億美元，同比增長21.5%，90%組織將采用混合云架構(gòu)。微軟和Alphabet在資本開支持續(xù)高位投入服務器、數(shù)據(jù)中心及網(wǎng)絡等AI與云基礎設施，印證行業(yè)中長期景氣及算力基礎設施需求穩(wěn)定性。
政策支持明確，云計算納入新質(zhì)生產(chǎn)力核心基礎設施。政策持續(xù)強化云計算的戰(zhàn)略地位，從數(shù)字經(jīng)濟底座逐步延伸至AI時代核心基礎設施。云計算通過集中化、彈性化供給算力、存儲和網(wǎng)絡資源，提升資源配置效率，支撐智能經(jīng)濟落地。政策邏輯已升級為將公共云、算力網(wǎng)絡和數(shù)據(jù)基礎設施納入國家創(chuàng)新基礎設施體系，保障中期政策確定性。
指數(shù)編制思路：中證云計算50指數(shù)（931469.CSI）聚焦云計算產(chǎn)業(yè)鏈核心上市公司，選取50只IaaS、PaaS、SaaS及云硬件設備領域代表性上市公司。指數(shù)每半年調(diào)整一次，兼顧主題相關性、成長性與流動性，能夠較好反映云計算產(chǎn)業(yè)鏈核心上市公司的整體表現(xiàn)。
行業(yè)與市值分布：截至2026年3月25日，指數(shù)以大中市值為主，市值分布均衡：1000億以上占比35.67%，200-500億占比36.58%，兼顧穩(wěn)定性與成長彈性。上市板主要為主板和創(chuàng)業(yè)板，權重分別為44.24%和45.64%，科創(chuàng)板占9.71%。行業(yè)集中度高，申萬一級行業(yè)中計算機占比67.71%，通信占比29.89%，細分行業(yè)覆蓋數(shù)據(jù)中心、服務器、通用軟件及行業(yè)軟件等云計算核心環(huán)節(jié)。
風險收益特征：自基日以來，中證云計算50指數(shù)累計上漲290.13%，年化收益率13.29%，年化波動率37.65%，呈現(xiàn)出高彈性、高波動的成長風格特征。盡管波動相對較高，但指數(shù)風險調(diào)整后表現(xiàn)仍較優(yōu)，年化夏普比率為0.42，高于其他可比指數(shù)。云計算50指數(shù)在AI算力擴張、數(shù)據(jù)中心建設提速和云基礎設施景氣上行背景下具備較強的主題配置價值。
新華中證云計算50ETF發(fā)起式聯(lián)接基金（A類025790/C類025791）：基金以中證云計算50指數(shù)為跟蹤標的，通過投資于新華中證云計算50ETF實現(xiàn)指數(shù)跟蹤，原則上不低于90%基金凈資產(chǎn)投資于目標ETF?；鸾?jīng)理鄧岳，擁有17年證券行業(yè)經(jīng)驗，擅長指數(shù)與量化投資，管理多只ETF及指數(shù)增強基金。
風險提示：本研究基于市場歷史數(shù)據(jù)，基金歷史表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)。若未來市場環(huán)境或基金運營環(huán)境發(fā)生變化，基金實際表現(xiàn)可能與結(jié)論有所差異。本報告僅供參考，不構(gòu)成投資收益保證或投資建議。
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