>> 華聯(lián)期貨-飼料周報：國內(nèi)供應(yīng)增加預(yù)期仍在，豆菜粕短期或震蕩偏弱-260406
| 上傳日期： |
2026/4/6 |
大小： |
756KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧丹 |
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基本面觀點(diǎn)
◆美豆方面，2026年美豆種植面積預(yù)測為8470萬英畝，低于市場預(yù)期的8550萬英畝；美豆季度庫存為21.05億蒲式耳，高于市場預(yù)期的20.63億蒲式耳。本次報告利多有限。中東局勢反復(fù)，原油價格大漲，美豆價格小幅跟漲，成本端支撐豆粕價格。
◆南美方面，市場預(yù)計25/26年度巴西大豆的產(chǎn)量在1.78-1.8億噸，阿根廷大豆的產(chǎn)量在4800萬噸左右，南美豐產(chǎn)的格局較為確定。
◆國內(nèi)方面，雖然現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，但市場預(yù)期4-5月國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量將大增，遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)將非常寬松，而且養(yǎng)殖端持續(xù)虧損，采購積極性較低，利空豆粕價格。
◆預(yù)計豆菜粕短期或震蕩偏弱為主。
策略觀點(diǎn)與展望
◆單邊：建議豆粕2605壓力位參考3000-3200。
◆套利：暫觀望。
◆展望：關(guān)注幾個點(diǎn)，首先就是美豆的種植情況；第二南美豆裝船的情況；第三看進(jìn)口大豆到港的情況；第四看國內(nèi)豆粕的需求情況；第五看中東的局勢。總體來看，預(yù)計豆菜粕二季度或震蕩偏弱。
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