>> 銀河證券-有色金屬行業(yè)周報：中東沖突持續(xù)，鋁供應缺口或?qū)U大-260406
| 上傳日期： |
2026/4/7 |
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| 2258KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
華立,孫雪琪 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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市場行情回顧：截止到4月3日周五收市：本周上證指數(shù)-0.86%，報3880.1點；滬深300指數(shù)-1.37%，報4440.79點；SW有色金屬行業(yè)指數(shù)-0.40%，報8652.43點。分子行業(yè)來看，本周有色金屬行業(yè)5個二級子行業(yè)中，工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動幅度分別為+0.36%、+4.09%、-3.30%、-2.24%、-2.57%。
重點金屬價格數(shù)據(jù)：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于96,250元/噸、24,660元/噸、23,590元/噸、16,785元/噸、133,990元/噸、365,740元/噸，較上周變動幅度分別為+0.57%、+3.16%、+1.44%、+1.88%、-1.82%、+2.80%。本周上期所黃金、白銀分別收于1033.00元/克、17,843元/千克，較上周變動幅度分別為+4.11%、+3.59%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結(jié)釹鐵硼N35毛坯分別收于75.25萬元/噸、610.5萬元/噸、138萬元/噸、169.5元/公斤，較上周變動+5.61%、+0.49%、+0.73%、0.00%。本周電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于158000元/噸、154000元/噸、148750元/噸、1960美元/噸，較上周變動-1.25%、-1.28%、0.00%、-0.76%。本周國內(nèi)電解鈷、0.998MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于40.4萬元/噸、29.5美元/磅、36.5萬元/噸、9.6萬元/噸，較上周變動-4.94%、-1.67%、-0.68%、-0.52%。本周鎢精礦、鎂錠、海綿鈦、鉬精礦分別收于963000元/噸、18350元/噸、4.8萬元/噸、4435元/噸度，較上周變動-3.99%、+3.09%、0.00%、+0.91%。
投資建議：中東電解鋁產(chǎn)能占全球近9%，中東地緣沖突局勢反復，導致該地區(qū)鋁廠生產(chǎn)及物流運輸遭受沖擊。繼卡塔爾鋁業(yè)、巴林鋁業(yè)相繼關(guān)停部分產(chǎn)能后，3月底阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)其位于塔維拉的冶煉廠在伊朗導彈與無人機的襲擊中受到了嚴重破壞；巴林鋁業(yè)也證實，其運營設施同樣遭到了伊朗的襲擊。阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)塔維拉冶煉廠電解鋁年產(chǎn)能約為160萬噸；巴林鋁業(yè)此前因能源短缺、運輸中斷因素關(guān)停產(chǎn)能31萬噸，受伊朗襲擊前在運行產(chǎn)能為131.5萬噸。阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)上周五表示已完成對設施的初步損失評估，要恢復冶煉廠運營必須修復受損的基礎設施，并逐步恢復每一個電解槽，初步跡象表明，完全恢復原鋁生產(chǎn)可能需要長達12個月。若受襲擊的阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)塔維拉冶煉廠與巴林鋁業(yè)電解鋁產(chǎn)能全部關(guān)停，中東地區(qū)受影響產(chǎn)能規(guī)模進一步擴大至348萬噸，約占全球總產(chǎn)能的5%，供應擾動進一步發(fā)酵。同時，近期全球最大鋁土礦出口國幾內(nèi)亞計劃限制礦石出口，以穩(wěn)定價格，疊加海運及能源成本上行，或?qū)某杀径送粕X價。而特朗普威脅若無法同伊朗達成停戰(zhàn)協(xié)議，將對伊朗的基礎設施(電站)等進行轟炸，伊朗或?qū)χ袞|地區(qū)的能源設施進行反擊，中東電解鋁產(chǎn)能有進一步減產(chǎn)的風險。后續(xù)若減產(chǎn)事件持續(xù)落地，在全球鋁庫存處于低位背景下，將推升鋁價進一步上漲。建議關(guān)注神火股份、中孚實業(yè)、云鋁股份、天山鋁業(yè)、宏橋控股。
風險提示：1）國內(nèi)經(jīng)濟復蘇不及預期的風險；2）美聯(lián)儲降息不及預期的風險；3）有色金屬價格大幅下跌的風險；4）中東沖突超預期的風險。
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