>> 中信建投-通信行業(yè)：豆包日均Token使用量破120萬億，持續(xù)看好光通信板塊-260406
| 上傳日期： |
2026/4/7 |
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| 1242KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
閻貴成,于芳博,劉永旭 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
截至今年3月，豆包大模型日均Token使用量已突破120萬億，在過去三個月內(nèi)增長一倍，比2024年5月發(fā)布時增長1000倍。智譜1月ARR為0.4億美元，年底指引為10億美元，預計增長25倍。英偉達耗資20億美元投資Marvell，旨在通過NVLink Fusion將Marvell連接到英偉達AIFactory和AI-RAN生態(tài)系統(tǒng)。兩家公司還將在硅光子技術(shù)方面展開合作。我們繼續(xù)看多AI板塊，包括AI應用、AI算力，尤其是光通信環(huán)節(jié)。
行情回顧
本期通信板塊表現(xiàn)優(yōu)秀。通信（申萬）指數(shù)上漲3.01%，跑贏滬深300指數(shù)4.39pcts。二級子行業(yè)（申萬）中，通信服務下跌1.81%，通信設(shè)備上漲4.04%。個股方面，漲幅前五個股分別為：長飛光纖（ +28.53%)、匯源通信（ +25.63%)、三旺通信（+23.93%)、永鼎股份（+21.25%)、德科立（+20.26%)；漲幅后五個股分別為：*ST精倫（-22.67%)、*ST天喻（-20.43%)、鼎信通訊（-14.74%)、世紀恒通（-11.65%)、國安股份（-9.38%)。
推薦組合
本期推薦：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、長飛光纖、亨通光電、中天科技。
上期回顧：上期投資組合“中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、亨通光電、長飛光纖、中天科技”，相同權(quán)重測算平均上漲11.47%，跑贏通信(申萬)指數(shù)8.45pcts，跑贏滬深300指數(shù)12.84pcts。
持續(xù)關(guān)注：AI算力與云計算（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技、仕佳光子、工業(yè)富聯(lián)、華工科技、光迅科技、銳捷網(wǎng)絡(luò)、潤澤科技等）；光纖光纜（長飛光纖、亨通光電、中天科技、烽火通信、通鼎互聯(lián)、永鼎股份、杭電股份等）；運營商（中國移動、中國電信、中國聯(lián)通）；軍工通信與衛(wèi)星（七一二、海格通信、*ST鋮昌、華測導航、上海瀚訊等）；液冷（英維克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰等）；物聯(lián)網(wǎng)模組（廣和通、移遠通信、美格智能等）；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（寶信軟件、三旺通信、映翰通等）；云通信（億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)）等。
風險提示：國際環(huán)境變化；AI發(fā)展不及預期；競爭加??；匯率波動；數(shù)字中國發(fā)展不及預期；下游資本開支和需求不及預期。
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