>> 德邦證券-策略點評：A股放量上漲-260408
| 上傳日期： |
2026/4/8 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
翟堃,程強 |
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2026年4月8日周三，A股市場普遍上漲，市場情緒明顯回暖，成交額放量至2.45萬億；國債期貨市場中短端保持平穩(wěn)，超長端有所上漲；商品指數(shù)進一步走弱，有色金屬板塊表現(xiàn)亮眼。
一、市場行情分析
1）股票市場：A股市場普遍上漲，成交額放量至2.45萬億
A股市場普遍上漲，成交額放量至2.45萬億。今日A股市場整體走強，市場廣度顯著改善，三大指數(shù)呈現(xiàn)不同程度的上漲。上證指數(shù)收盤報3995.00點，上漲2.69%，在中東地緣局勢邊際緩和預期升溫，A股風險偏好有所修復；深證成指收盤報14042.50點，上漲4.79%；創(chuàng)業(yè)板指收盤報3347.61點，上漲5.91%；科創(chuàng)50指數(shù)收盤報1352.69點，上漲6.18%。從市場整體成交情況來看，今日A股總成交額約為2.45萬億，較前一交易日放量50.9%，市場活躍性顯著走強。個股表現(xiàn)方面，市場漲多跌少，賺錢效應明顯，其中上漲個股數(shù)量達到5164只，而下跌個股僅為301只。
今日市場風格明顯切換，科技成長方向全面領漲。行業(yè)層面，計算機、通信、電子、傳媒和有色金屬分別上漲6.87%、6.83%、6.56%、6.50%和6.00%；概念層面，Kimi、半導體設備、炒股軟件、光模塊（CPO）、HBM、虛擬人、IDC（算力租賃）和AI算力分別上漲8.38%、7.89%、7.82%、7.80%、7.75%、7.65%、7.54%和7.54%。從催化看，今日盤面更像是在交易中東局勢邊際緩和后的風險偏好修復：消息面上，美伊已達成兩周?；鸢才?，伊朗方面8日發(fā)布消息說，霍爾木茲海峽將在兩周時間內(nèi)實現(xiàn)安全通航。全球市場隨之出現(xiàn)“油價回落、股市反彈”的定價變化。受此影響，A股前期受外部擾動壓制較多的AI算力、光通信、半導體設備等高彈性成長鏈條，因風險溢價回落而率先獲得資金回流，市場交易重心也從此前的地緣防御，重新切回科技成長與高景氣細分。相對而言，前期上漲的資源防御方向明顯回落，行業(yè)層面石油石化、煤炭分別下跌2.29%和1.84%；概念層面，高送轉(zhuǎn)、油氣開采、央企煤炭、煤炭開采精選和天然氣分別下跌2.35%、2.01%、2.00%、1.16%和0.58%。整體來看，我們認為今日A股的核心特征，是在中東風險階段性降溫背景下，市場從“資源防御”重新切向“科技成長”，風險偏好修復帶動高彈性板塊顯著占優(yōu)。但當前緩和更多仍是階段性的，局勢遠未徹底出清；后續(xù)市場風格能否延續(xù)，仍需持續(xù)關注美伊談判走向。
今日A股整體表現(xiàn)強勁，市場情緒明顯修復。指數(shù)層面，創(chuàng)成長上漲7.63%，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50、創(chuàng)業(yè)板50分別上漲6.32%和6.22%，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲6.18%、5.96%和5.91%，萬得雙創(chuàng)和科創(chuàng)200亦分別上漲5.74%和5.72%，顯示今日市場并非權(quán)重板塊主導，而是成長、科創(chuàng)和高彈性風格全面走強。結(jié)合盤面表現(xiàn)看，前期受外部擾動壓制較多的雙創(chuàng)與科技成長方向出現(xiàn)集中修復，市場做多情緒也由局部活躍進一步擴散至普漲格局。整體來看，今日A股修復力度明顯強于前期，風險偏好回升下高彈性成長風格表現(xiàn)尤為突出。
2)債券市場：國債期貨市場中短端保持平穩(wěn)，超長端有所上漲
國債期貨市場中短端保持平穩(wěn)，超長端有所上漲。今日國債期貨市場中短端整體保持平穩(wěn)。30年期國債期貨TL2606上漲0.40%，收盤價112.09元，成交額1044.71億元；10年期國債期貨T2606上漲0.04%，收盤價108.33元，成交額816.40億元；5年期國債期貨主力合約和2年期國債期貨主力合約均與前一交易日持平，成交額分別為602.14和755.79億元。
央行維持地量逆回購操作，但資金面仍保持平穩(wěn)偏松。公開市場操作方面，央行以固定利率、數(shù)量招標方式開展了5億元7天期逆回購操作，操作利率為1.4%。因今日有5億元逆回購到期，據(jù)此計算，今日完全對沖到期量。各期限Shibor利率維持下行趨勢，隔夜Shibor報1.222%，較前一交易日下行0.4BP；7天Shibor報1.323%，較前一交易日下行0.1BP；14天Shibor報1.366%，較前一交易日下行0.3BP；1個月Shibor報1.469%，較前一交易日下行0.35BP，繼續(xù)維持年內(nèi)低位。盡管央行延續(xù)地量逆回購操作，但從資金利率繼續(xù)回落來看，當前流動性環(huán)境仍保持平穩(wěn)偏松，央行操作更多體現(xiàn)為維持流動性平穩(wěn)，而非釋放明顯收緊信號。
資金面仍保持平穩(wěn)偏松，債市整體延續(xù)偏穩(wěn)運行，但行情分化進一步體現(xiàn)為超長端相對更強。盡管央行繼續(xù)維持地量逆回購操作，但當前更多體現(xiàn)為保持流動性平穩(wěn)，并未釋放貨幣環(huán)境轉(zhuǎn)緊信號；在此背景下，債市整體仍有一定支撐。不過，受今日權(quán)益市場風險偏好明顯修復影響，中短端國債期貨表現(xiàn)相對克制，說明市場做多力量更多仍集中在久期更長的品種。我們認為，當前債市依然處于“資金面有支撐、但風險偏好回升帶來一定壓制”的格局之中，短期大概率仍將延續(xù)震蕩偏強；長端和超長端在前期已有一定漲幅后，后續(xù)進一步上行動能仍需新的政策或基本面催化。
3)商品市場：商品指數(shù)進一步走弱，有色金屬板塊表現(xiàn)亮眼
商品指數(shù)進一步走弱，有色金屬板塊表現(xiàn)亮眼。今日南華商品指數(shù)收于2990.58點，下跌2.31%，有色金屬漲幅突出。領漲品種分別為滬銀、滬錫、菜籽、鈀、鉑，分別上
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