>> 山西證券-駿鼎達(301538)業(yè)績穩(wěn)健增長，積極拓展人形機器人等新興領(lǐng)域-260409
| 上傳日期： |
2026/4/9 |
大?。?/td>
| 425KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
冀泳潔 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件描述
公司發(fā)布2025年年報。2025年公司實現(xiàn)營收10.26億元，同比增長18.68%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.95億元，同比增長10.87%。對應(yīng)毛利率為40.31%，凈利率為19.02%。第四季度公司實現(xiàn)營收2.98億元，同比增長8.48%，環(huán)比增長19.77%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.58億元，同比降低4.31%，環(huán)比增長35.82%。對應(yīng)毛利率為40.12%，環(huán)比上升0.99pcts，凈利率為19.41%，環(huán)比上升2.29%。
事件點評
功能性保護套管營收穩(wěn)健增長，燃油汽車領(lǐng)域業(yè)績增速高達28%。分產(chǎn)品看，功能性保護套管貢獻主要業(yè)績，2025年實現(xiàn)營收7.74億元，同比增長14.70%，占公司營收比重為75.42%。分領(lǐng)域看，汽車行業(yè)是公司產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域，2025年，實現(xiàn)營收6.96億元，同比增長22.66%，占公司營收比重為67.80%。其中，燃油車行業(yè)實現(xiàn)營收3.94億元，同比增長28.40%，新能源汽車行業(yè)實現(xiàn)營收3.02億元，同比增長15.90%。在汽車領(lǐng)域，公司產(chǎn)品最終可應(yīng)用于上汽通用、東風(fēng)本田、比亞迪、蔚來、小鵬、理想、賽力斯、斯特蘭蒂斯等知名廠商，客戶資源優(yōu)質(zhì)。
重視技術(shù)研發(fā)，積極發(fā)展新興領(lǐng)域。公司積極布局人形機器人、低空經(jīng)濟、光伏、風(fēng)電、儲能、醫(yī)療等新興領(lǐng)域。依托十余年材料改性配方開發(fā)的技術(shù)沉淀，2025年公司實施了多個新產(chǎn)品的研發(fā)項目，包括特種裝備用耐高溫單絲、醫(yī)療行業(yè)導(dǎo)向鞘管、人形機器人靈巧手驅(qū)動用腱繩及護套等。新產(chǎn)品技術(shù)儲備有效拓展了終端的應(yīng)用場景，有助于公司搶占各新興領(lǐng)域市場先機，或?qū)楣咎峁I(yè)績新增量。
海內(nèi)外雙輪驅(qū)動，產(chǎn)能持續(xù)擴張。國內(nèi)產(chǎn)能布局方面，公司聚焦產(chǎn)能提升與區(qū)域市場覆蓋，加速推進產(chǎn)能擴張項目建設(shè)與區(qū)域子公司落地運營。東莞駿鼎達“駿鼎達功能性保護材料生產(chǎn)建設(shè)項目”已完成廠房封頂，預(yù)計2026年項目將正式投入運營；公司還成立了山東駿鼎達，聚焦華北區(qū)域市場拓展和客戶本地化服務(wù)，有效強化了國內(nèi)市場綜合競爭力。海外產(chǎn)能布局方面，公司持續(xù)落實“出海”戰(zhàn)略，通過對墨西哥捷卡富追加投資、推進摩洛哥捷卡富注冊、籌建越南捷卡富等舉措，以進一步完善海外產(chǎn)能布局，未來公司海外市場業(yè)績有望高速增長。
投資建議
我們預(yù)測2026年至2028年，公司分別實現(xiàn)營收12.50/15.41/17.94億元，同比增長21.8%/23.3%/16.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.34/2.92/3.42億元，同比增長20.1%/24.4%/17.2%，對應(yīng)EPS分別為2.99/3.72/4.36元，PE為27.3/21.9/18.7倍，維持“買入-B”評級。
風(fēng)險提示
原材料價格波動風(fēng)險；國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險；市場競爭風(fēng)險；市場需求波動風(fēng)險。
|
|
