>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日?qǐng)?bào)：地緣沖突暫緩，鎳不銹鋼震蕩上行-260409
| 上傳日期： |
2026/4/9 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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鎳品種
市場分析
2026-04-08日滬鎳主力合約開于133080元/噸，收于134380元/噸，較前一交易日收盤變化0.25%，當(dāng)日成交量為229986（+93885）手，持倉量為147479（-6360）手。
走勢分析：當(dāng)前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。政策方面，印尼出口稅與鎳礦配額又有所反復(fù)，整體導(dǎo)向仍不明朗，但從目前來看仍對(duì)價(jià)格起到一定支撐作用?；久娣矫?，供應(yīng)端，鎳礦緊張態(tài)勢延續(xù)，價(jià)格看漲情緒濃厚，鎳鐵與精煉鎳供應(yīng)充足，但受鎳礦價(jià)格高位影響，成本支撐較為穩(wěn)定，MHP生產(chǎn)有所受阻，且在硫磺供應(yīng)緊張的局勢下，價(jià)格維持強(qiáng)勢。需求端，不銹鋼方面鋼廠利潤改善，提供穩(wěn)定需求支撐，新能源方面，新能源汽車產(chǎn)銷符合預(yù)期，但處于消費(fèi)淡季，環(huán)比改善有限，三元電池貢獻(xiàn)小幅需求增量，但現(xiàn)貨方面，下游企業(yè)采買意愿偏弱，以剛需采購為主。國內(nèi)鎳庫存維持累積狀態(tài)，對(duì)價(jià)格上方空間形成壓制。
鎳礦方面：Mysteel方面消息，印尼鎳礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，其RKAB鎳礦配額已達(dá)2億噸，不過部分礦山配額尚未批復(fù)，4月鎳礦升水分化，主流工廠采購升水維持在40-45美元/濕噸，部分礦山報(bào)價(jià)50美元/濕噸，疊加大k島雨水增多且后續(xù)仍將增加影響礦運(yùn)，短期供應(yīng)緊張格局難以緩解；菲律賓鎳礦價(jià)格則走弱，礦價(jià)報(bào)價(jià)有所松動(dòng)，1.3%品位報(bào)價(jià)48-50美元/濕噸，1.4%品位CIF接貨報(bào)價(jià)68美元/濕噸，同時(shí)海運(yùn)費(fèi)仍有下降空間，蘇里高至連云港、韋達(dá)灣運(yùn)費(fèi)分別降至13.2、10.8美元/濕噸，成本端壓力邊際緩解。
現(xiàn)貨方面：國內(nèi)精煉鎳現(xiàn)貨交投清淡，成交乏力。早盤期鎳低開弱勢震蕩，持貨商小幅下調(diào)升貼水以促成交，下游僅剛需少量補(bǔ)庫、接貨節(jié)奏偏緩；各品牌現(xiàn)貨升貼水多持穩(wěn)或小幅調(diào)漲，下游觀望情緒濃厚，追高意愿不足。其中金川鎳升水變化-50元/噸至3600元/噸，進(jìn)口鎳升水變化50元/噸至-300元/噸，鎳豆升水為2450元/噸。前一交易日滬鎳倉單量為60946（44）噸，LME鎳庫存為281358（-138）噸。
宏觀方面：美伊同意停火兩周并開放霍爾木茲海峽的消息顯著緩解了市場對(duì)能源供應(yīng)鏈中斷的擔(dān)憂，推動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，前期因地緣沖突壓制的有色金屬價(jià)格迎來修復(fù)行情，鎳價(jià)亦受此提振出現(xiàn)波動(dòng)上行；同時(shí)美元指數(shù)下跌0.6%，削弱了以美元計(jì)價(jià)的鎳價(jià)壓力，為價(jià)格提供一定支撐。
策略
當(dāng)前供需情況雖然持續(xù)偏弱但符合預(yù)期，政策面成為鎳價(jià)走勢的主要驅(qū)動(dòng)，在當(dāng)下中東地緣沖突與印尼鎳相關(guān)政策均具較強(qiáng)不確定性的情況下，鎳價(jià)難以走出單邊確定行情，預(yù)計(jì)將保持震蕩態(tài)勢。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)，印尼政策變動(dòng)，新任美國總統(tǒng)計(jì)劃出臺(tái)的一系列政策
不銹鋼品種
市場分析
2026-04-08日，不銹鋼主力合約開于14130元/噸，收于14310元/噸，當(dāng)日成交量為101656（+35895）手，持倉量為88557（-4171）手。
走勢分析：不銹鋼價(jià)格仍主要跟隨鎳價(jià)走勢，受印尼政策及宏觀影響較大?；久娣矫?，供給端，鋼廠維持高排產(chǎn)計(jì)劃，4月國內(nèi)不銹鋼粗鋼總排產(chǎn)預(yù)計(jì)達(dá)368.47萬噸，月環(huán)比減少0.4%，同比增幅5.2%，節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn);需求端，3月市場消費(fèi)處于緩慢恢復(fù)過程，但恢復(fù)速度較往年偏慢，4月預(yù)計(jì)消費(fèi)繼續(xù)回升，訂單緩和，庫存難以回升，對(duì)價(jià)格起到底部支撐作用。
現(xiàn)貨方面：受消息面提振，期貨價(jià)格走強(qiáng)帶動(dòng)現(xiàn)貨市場交易活躍度有所提升，市場詢盤積極性顯著增加；雖下游企業(yè)對(duì)高位報(bào)價(jià)暫未形成有效接受，但貿(mào)易商報(bào)價(jià)已出現(xiàn)上探態(tài)勢。無錫市場不銹鋼價(jià)格為14350（+0）元/噸，佛山市場不銹鋼價(jià)格14400（+0）元/噸，304/2B升貼水為220至420元/噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)變化-1.00元/鎳點(diǎn)至1080.0元/鎳點(diǎn)。
策略
基本面方面供給增長預(yù)期強(qiáng)于需求端，但成本支撐仍在，宏觀及政策影響成為不銹鋼走勢的主要驅(qū)動(dòng)，短期不銹鋼仍將跟隨鎳價(jià)走勢，預(yù)計(jì)將維持震蕩。
單邊：中性
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策、房地產(chǎn)政策變動(dòng)，印尼政策變動(dòng)，新任美國總統(tǒng)計(jì)劃出臺(tái)的一系列政策
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