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一、美伊和解談判開(kāi)啟：
　　唯一核心，有且只有海峽是否恢復(fù)正常通行。
　　?；饍芍芘c首輪談判：
　　談判還沒(méi)正式開(kāi)啟之前，以色列再次空襲黎巴嫩。在上一篇《關(guān)關(guān)難過(guò)怎么過(guò)——從霍爾木茲海峽說(shuō)開(kāi)去》中所提到的油氣波動(dòng)率與回撤在4月8日的交易中得到體現(xiàn)，接下來(lái)的數(shù)日隨著協(xié)商的進(jìn)行，市場(chǎng)將唇槍舌劍地分析美伊和解可能性及其影響。
　　1.無(wú)論談判條件是15、10還是5條，接受伊朗鈾濃縮與賠償戰(zhàn)爭(zhēng)損失意味著美國(guó)“霸權(quán)”的隕落與中期選舉的“葬送”；
　　2.戰(zhàn)爭(zhēng)可以緩和，但戰(zhàn)火不是交易的核心，海峽只要不恢復(fù)，油價(jià)中樞與通脹的上移是確定性的。
　　反人性的判斷：
　　“和解”帶來(lái)的回撤反而成了交易機(jī)會(huì)，2月底以來(lái)油氣及煤化工累計(jì)的大量漲幅使得交易成本和擁擠度過(guò)高，談判的拉鋸戰(zhàn)加強(qiáng)了70美金以下的油價(jià)中樞漸行漸遠(yuǎn)，不要試圖抄底，隨著目標(biāo)價(jià)的臨近左側(cè)交易這兩個(gè)行業(yè)是合適的選擇。
　　二、地緣之外怎么配：
　　三個(gè)前提，趨勢(shì)、出口和資金載量。
　　小周期的順勢(shì)而為：
　　從新質(zhì)生產(chǎn)力到AI+，兩個(gè)關(guān)鍵詞：上游與硬件。
　　1.行業(yè)：通信、電子；
　　2.基礎(chǔ)：芯片、存儲(chǔ)、CPO、光模塊。
　　疫情和關(guān)稅后時(shí)代：
　　1.出口依然是經(jīng)濟(jì)的重要支撐；
　　2.近三年海外收入占比最高行業(yè)：電子、家電及汽車；
　　資金承載量對(duì)流動(dòng)性的指引：
　　自24年“924”之后全A成交額邁入一個(gè)新臺(tái)階，隨著地緣波動(dòng)加劇與風(fēng)險(xiǎn)偏好的下移，行業(yè)對(duì)于資金的承載體量將是震蕩期流動(dòng)性趨勢(shì)的重要指引。
　　除科技之外，電新、機(jī)械、醫(yī)藥、有色和化工也在前列。
　　結(jié)合以上三個(gè)角度，地緣之外建議配置：
　　趨勢(shì)、出口和流動(dòng)性下的共振——電子；
　　科技優(yōu)先通信和電子中的芯片、存儲(chǔ)、CPO、光模塊；
　　三分之一倉(cāng)位布局除科技外資金載量大的行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1.霍爾木茲海峽迅速恢復(fù)戰(zhàn)前狀態(tài)（油氣、煤化工）；
　　2.美國(guó)、以色列和伊朗等國(guó)之間的戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)（權(quán)益資產(chǎn)風(fēng)偏下移）；
　　3.通脹對(duì)流動(dòng)性影響超預(yù)期。