>> 申萬宏源-金融產(chǎn)品投資月報202604：多維視角下的配置圖譜，主動權益、ETF、量化、固收+及FOF月度深解-260409
| 上傳日期： |
2026/4/10 |
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| 6371KB |
| 格式： |
pdf 共69頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
鄧虎,蔣辛,奚佳誠 |
| 下載權限： |
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主動權益定量選基框架回測組合在2026年依然維持良好超額收益表現(xiàn)：較萬得偏股混合型基金指數(shù)（885001）2017年以來超額收益81.78%，年化超額6.94%，2026年以來（截至2026M3）超額約1.52%。部分近期高彈性新銳被算法捕獲：追蹤樣本內(nèi)權重較高的基金經(jīng)理包括柯政、羅怡達、朱晨曦、任飛、錢建江、崔濤等；部分2026年以來業(yè)績表現(xiàn)出色的產(chǎn)品也在近期被納入了觀察樣本，如：嚴堃、譚佳俊、陳文凱等。
3月新發(fā)規(guī)模較大產(chǎn)品多由成長、科技風格的選手擔任基金經(jīng)理：包括李文賓（代表產(chǎn)品：永贏科技驅(qū)動）、高圣（代表產(chǎn)品：興業(yè)成長動力）、農(nóng)冰立（代表產(chǎn)品：景順長城品質(zhì)長青）等。3月新申報產(chǎn)品大多關注科技、成長、消費、金融等方向，其中有多只申報賽道產(chǎn)品均與量化相關。
3月績優(yōu)產(chǎn)品多為醫(yī)藥基金，但業(yè)績首位為科技基金：績優(yōu)產(chǎn)品多為醫(yī)藥主題基金——業(yè)績Top15的產(chǎn)品中，有12只均為醫(yī)藥主題基金，業(yè)績普遍在6%~8%。少部分為非醫(yī)藥主題基金，其中，嚴堃所管國壽安保數(shù)字經(jīng)濟業(yè)績達9.57%，在所有產(chǎn)品中最為領先，且產(chǎn)品25Q4重倉科技板塊，而張胤所管財通科技創(chuàng)新則在25Q4適度重配醫(yī)藥板塊的同時，適度配置了科技、制造等其他板塊的資產(chǎn)。今年以來績優(yōu)產(chǎn)品則多數(shù)關注科技、有色等板塊。
互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺已成為權益基金銷售的中堅力量：螞蟻基金銷售平臺是目前權益基金保有量最大的基金銷售平臺，其他各互聯(lián)網(wǎng)基金銷售平臺的權益基金保有量在25年下半年也有明顯增量。各家推薦邏輯大同小異，基本圍繞短期業(yè)績彈性和長期收益體驗兩個維度展開。建議不同類型權益基金產(chǎn)品發(fā)揮自身優(yōu)勢和潛在賣點，以互聯(lián)網(wǎng)平臺推薦邏輯為參考設計投資邏輯。
估算2025年機構與個人凈申購規(guī)模最高的的產(chǎn)品：1）機構申購估算金額最高的產(chǎn)品：多數(shù)受到機構歡迎的產(chǎn)品均為風格定位較為明確產(chǎn)品，且所處的賽道或風格各不相同；2）個人申購估算金額最高的產(chǎn)品多數(shù)均在2025年取得非常顯著的業(yè)績回報，且多數(shù)均布局于2025年占優(yōu)的熱門賽道（AI、機器人等）；3）機構與個人均申購較多的產(chǎn)品：永贏睿信、中歐紅利優(yōu)享等。
3月底市場陷入下行行情，但仍有部分產(chǎn)品在這樣的行情下屢創(chuàng)新高：如廣發(fā)遠見智選、國壽安保數(shù)字經(jīng)濟等。創(chuàng)新高產(chǎn)品特征：1）行業(yè)上普遍重倉科技板塊（電子、通信、計算機等），少部分產(chǎn)品重倉有色金屬、電力設備；2）換手率普遍較高，大部分產(chǎn)品25H2的換手率均在4倍以上，顯著高于主動權益中位數(shù)水平；3）個股集中度普遍更高。
風險提示及聲明
本報告對于基金產(chǎn)品的研究分析均基于歷史公開信息，可能受環(huán)境變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；此外，基金管理人的歷史業(yè)績與表現(xiàn)不代表未來，受宏觀環(huán)境、市場波動、風格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動風險。
本報告僅對基金歷史業(yè)績進行分析，不代表對基金未來資產(chǎn)配置情況的預測；本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦；投資者閱讀本報告時，應結合自身風險偏好及風險承受能力，充分理解歷史表現(xiàn)等綜合因素可能對基金產(chǎn)品業(yè)績產(chǎn)生的影響；本報告內(nèi)容僅供參考，投資者需特別關注基金公司等官方披露的信息。
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