>> 華創(chuàng)證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報(2026年第14周)：新房與二手房成交同比增加，深圳、安徽等地出臺公積金新政-260410
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板塊行情：第14周（3月30日-4月3日）申萬一級行業(yè)指數(shù)中，房地產(chǎn)指數(shù)下跌5.4%，在31個一級行業(yè)板塊中排名第29。
政策要聞：地方層面：1）安徽：3月31日，安徽省省直住房公積金管理分中心發(fā)布通知。一、支持支付物業(yè)費提取住房公積金繳存職工及其配偶可提取住房公積金。二、支持城市更新住房改造提取住房公積金繳存職工及其配偶、父母、子女可提取住房公積金。三、支持購房繳納契稅提取住房公積金繳存職工及其配偶，因購買合肥市行政區(qū)域內(nèi)自住住房，自政策執(zhí)行之日起繳納契稅的，可提取住房公積金。四、支持繳存住宅專項維修資金提取住房公積金繳存職工及其配偶，因購買合肥市行政區(qū)域內(nèi)自住住房，自政策執(zhí)行之日起繳存住宅專項維修資金的，可提取住房公積金。五、擴大重大疾病提取住房公積金病種范圍繳存職工及其配偶、父母、子女住院治療重大疾病，可提取住房公積金。2）深圳：4月1日，新修訂的《深圳市住房公積金管理辦法》正式施行。此次修訂聚焦職工住房消費需求，從優(yōu)化繳存比例、擴大群體覆蓋和強化權(quán)益保障等方面推動政策提質(zhì)增效。新規(guī)明確將個體經(jīng)營者、自由職業(yè)者等靈活就業(yè)人員納入公積金繳存使用范圍，進一步擴大了制度覆蓋面。3）武漢：武漢住房公積金管理中心4月2日發(fā)布通知，優(yōu)化住房公積金使用政策。一、支持危舊住房改造。二、優(yōu)化存量房貸款比例。三、擴大異地貸款范圍。四、調(diào)整貸款套數(shù)認定。
公司動態(tài)：1）首開股份：4月2日，北京迎來2026年4月首場土地拍賣，首開股份以總價17.69億元底價競得京土儲掛（通）[2026]008號地塊，成交樓面價19154元/㎡，溢價率0.00%。2）越秀地產(chǎn)：4月2日，越秀地產(chǎn)股份有限公司發(fā)布截至2026年3月31日的未經(jīng)審計銷售及土地收購資料公告。根據(jù)公告，2026年3月，越秀地產(chǎn)實現(xiàn)合同銷售（連同合營企業(yè)及聯(lián)營公司項目的合同銷售）金額約為人民幣101億元，同比下降約43.9%，實現(xiàn)合同銷售面積約為37.60萬平方米，同比上升約8.5%。2026年3月，越秀地產(chǎn)實際擁有95.475%權(quán)益的附屬公司通過公開掛牌方式取得成都市一幅地塊。該地塊位于成都市成華區(qū)崔家店板塊核心，總可建筑面積約96,903平方米，規(guī)劃用途為住宅用地，權(quán)益土地價款約為人民幣9.89億元。
銷售端：第14周新房成交環(huán)比增加9%，二手房成交環(huán)比減少9%。1）本周20城商品房成交面積362萬方，商品房日平均成交面積51.7萬方，環(huán)比增加9%，同比增加57%。2）從累計數(shù)據(jù)來看，年初至今20城商品房成交面積2352萬方，累計同比減少13%。3）第14周11城二手房成交面積236萬方，日平均成交面積33.7萬方，環(huán)比減少9%，同比增加22%。4）從累計數(shù)據(jù)來看，年初至今11城二手房成交面積2448萬方，同比減少6%。
投資策略：三個方向，尋找地產(chǎn)alpha。當(dāng)前房地產(chǎn)市場三個問題仍需關(guān)注：新房需求中樞下滑；庫存尚未解決；土地財政對經(jīng)濟的拖累，對地產(chǎn)有負面影響，我們預(yù)計2026年房地產(chǎn)銷售量價或仍面臨一定下行壓力，尋找alpha尤為重要。1）對于開發(fā)類房企，我們認為高拿地精準度才能保障資產(chǎn)端收益率，進而走出alpha行情，區(qū)域深耕型房企更適應(yīng)本輪房地產(chǎn)市場縮圈的大趨勢，同時對深耕城市樓市非常熟悉，管理半徑小促進溝通成本降低，拿地決策勝率高，建議關(guān)注綠城中國、濱江集團、建發(fā)國際集團、中國海外宏洋集團、華潤置地、越秀地產(chǎn)。2）對于穩(wěn)定紅利資產(chǎn)，一個方向是頭部購物中心，α屬性強，即使面臨消費下行也能保持租金穩(wěn)定甚至增長，推薦旗下購物中心基本為商圈頭部且運營能力處于第一梯隊的太古地產(chǎn)，建議關(guān)注香港銅鑼灣頭部購物中心持有者希慎興業(yè)。3）另一個重要方向為中介龍頭，通過對經(jīng)紀人強管控建立高效的中央交易系統(tǒng)，大幅提高交易效率，保持高市占率，因此建議關(guān)注中介龍頭貝殼-W，重視貝殼降本增效后穩(wěn)態(tài)現(xiàn)金流。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)、人口兌現(xiàn)不及預(yù)期，廣義財政發(fā)力不足。
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