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【綜合分析】
　　硅鐵方面，供應(yīng)端，如我們此前周報(bào)所述，隨著近期利潤修復(fù)，樣本企業(yè)開工率與產(chǎn)量均有所回升，未來也仍有上升預(yù)期。需求方面，盡管鐵水產(chǎn)量仍有小幅上行，但鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，鋼材需求恢復(fù)情況仍不樂觀，樣本鋼材表需甚至環(huán)比回落，制約未來原料需求空間。成本端方面，各地電價(jià)漲跌互現(xiàn)，部分主產(chǎn)區(qū)電價(jià)有所下調(diào)?？傮w來看硅鐵基本面供需雙增，而國際能源成本對國內(nèi)硅鐵電力成本的抬升邏輯并未驗(yàn)證，在需求壓力下偏弱震蕩。
　　錳硅方面，供應(yīng)端樣本內(nèi)產(chǎn)量繼續(xù)下降，且降幅繼續(xù)擴(kuò)大，目前錳礦價(jià)格仍處于高位，合金廠盈利情況不佳，預(yù)計(jì)短期供應(yīng)端維持低位。需求端，如前文所述，雖然本周鐵水產(chǎn)量仍在上行，但鋼材需求恢復(fù)情況仍不樂觀，制約高爐復(fù)產(chǎn)空間。同時(shí)從高爐檢修計(jì)劃推算，未來鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏也將放緩。成本方面，錳礦近期港口現(xiàn)貨漲速過快，導(dǎo)致錳硅減產(chǎn)增多，進(jìn)而倒逼港口現(xiàn)貨開始下跌，短期需注意階段性錳礦與錳硅的負(fù)反饋。
　　【策略】
　　單邊：鋼材需求恢復(fù)緩慢，錳礦與錳硅短期也有負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)，總體偏弱震蕩；
　　套利：觀望；
　　期權(quán)：觀望。