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工業(yè)硅：供應(yīng)方面，北方硅企無(wú)突發(fā)增減產(chǎn)情況下，西南個(gè)別硅企的產(chǎn)量增量極為有限，預(yù)計(jì)4月份工業(yè)硅產(chǎn)量環(huán)比微增1%附近。后期需要關(guān)注中東沖突時(shí)間拉長(zhǎng)導(dǎo)致油價(jià)長(zhǎng)期高位，從而帶動(dòng)煤價(jià)/石油焦拉漲傳導(dǎo)至工業(yè)硅成本提升；此外，關(guān)注后續(xù)工業(yè)硅企業(yè)開(kāi)工率變化。需求方面，有機(jī)硅在4-5月預(yù)計(jì)仍處于低負(fù)荷運(yùn)行，鋁合金開(kāi)工或季節(jié)性回暖，多晶硅減產(chǎn)有所增加，預(yù)估仍當(dāng)月過(guò)剩，巨量庫(kù)存的消化壓力較大。
　　多晶硅：監(jiān)管以“反壟斷”名義對(duì)多晶硅反內(nèi)卷提出整改意見(jiàn)，要求中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)及被約談企業(yè)不得約定產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷(xiāo)量及銷(xiāo)售價(jià)格;不得通過(guò)出資比例，以任何形式進(jìn)行市場(chǎng)劃分產(chǎn)量分配、利潤(rùn)分配;不得當(dāng)前、今后就價(jià)格、成本、產(chǎn)銷(xiāo)量等信息開(kāi)展溝通協(xié)調(diào)。反壟斷或推動(dòng)多晶硅去產(chǎn)能重歸市場(chǎng)化手段，這可能會(huì)導(dǎo)致多晶硅產(chǎn)量變化存在不確定性，有成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)存在增產(chǎn)的可能，需保持跟蹤。目前4月份的排產(chǎn)或仍維持低負(fù)荷。需求方面，下游搶出口結(jié)束，硅片至組件環(huán)節(jié)排產(chǎn)或有所下移，且下游亦處于降價(jià)狀態(tài)中。
　　綜合看，對(duì)工業(yè)硅而言，其基本面處于供需仍過(guò)剩+庫(kù)存高位+產(chǎn)業(yè)虧損的格局，因此價(jià)格呈現(xiàn)上有壓下有支撐的震蕩行情。
　　對(duì)于多晶硅而言，3月需求搶出口窗口關(guān)閉，國(guó)內(nèi)訂單收縮；多晶硅產(chǎn)量目前保持穩(wěn)定，有消息表示4月底多晶硅廠家新疆基地因檢修而全部停車(chē)，5-6月產(chǎn)量或?qū)h(huán)降。但5-6月西南地區(qū)電價(jià)也將因平/豐水期到來(lái)而下調(diào)，需注意多晶硅總產(chǎn)量變化。多晶硅總體處于基本面過(guò)剩+監(jiān)管對(duì)行業(yè)反內(nèi)卷&反壟斷約束，供需兩端暫未看到扭轉(zhuǎn)的亮點(diǎn)（關(guān)注能耗限額何時(shí)落地），預(yù)計(jì)多晶價(jià)格難言反轉(zhuǎn)，不過(guò)價(jià)格已跌至去年低位，后期或弱勢(shì)運(yùn)行慢慢尋底。
　　工業(yè)硅策略：新單觀望。期權(quán)：新單觀望。
　　套保：上游企業(yè)低比例賣(mài)出保值。多晶硅、鋁合金等中下游企業(yè)中等比例買(mǎi)入保值。
　　期現(xiàn)套利：觀望。價(jià)差套利：觀望。
　　多晶硅策略：已有空單分批止盈，新單觀望。期權(quán)：適量持有虛值賣(mài)看漲期權(quán)，可持有到期獲得權(quán)利金收益。
　　套保：上游中等比例賣(mài)出保值，下游隨著價(jià)格的下跌可適量增加買(mǎi)保比例（總體水平不宜過(guò)高）。
　　價(jià)差套利：觀望。