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事件：公司發(fā)布2026年一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2026年Q1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.8~14.9億元，同比+25%~+35%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤10.6~11.4億元，同比+30%~+40%。
　　點(diǎn)評(píng)：業(yè)績超預(yù)期。業(yè)績與上年同期相比實(shí)現(xiàn)正向增長，主要原因是：1）公司堅(jiān)持致力于產(chǎn)品迭代、服務(wù)升級(jí)與流程優(yōu)化，把握市場增長機(jī)遇，驅(qū)動(dòng)公司動(dòng)力儲(chǔ)能電池出貨持續(xù)增長。2）為有效應(yīng)對(duì)顯著攀升的供應(yīng)鏈成本壓力，公司主動(dòng)實(shí)施前置管理，通過供應(yīng)鏈多元化布局、戰(zhàn)略性采購規(guī)劃及審慎運(yùn)用金融工具，有力地緩沖了材料成本上漲波動(dòng)，確保了主營業(yè)務(wù)盈利能力的穩(wěn)定性。
　　積極擴(kuò)產(chǎn)應(yīng)對(duì)下游快速增長的需求。公司加速產(chǎn)能擴(kuò)張以匹配下游需求高增態(tài)勢。3月31日公司與沙洋縣人民政府、荊門高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署合同書，約定億緯動(dòng)力在荊門市投資建設(shè)60GWh動(dòng)力儲(chǔ)能電池項(xiàng)目。4月7日公司與上杭縣人民政府簽訂《儲(chǔ)能電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資協(xié)議》，擬聯(lián)合龍凈環(huán)保設(shè)立合資公司，在福建省上杭白砂新材料科創(chuàng)谷投建年產(chǎn)60GWh儲(chǔ)能電池生產(chǎn)基地，項(xiàng)目計(jì)劃總投資約60億元。4月8日公司與啟東市人民政府簽署《投資合作協(xié)議書》，計(jì)劃在啟東經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)50GWh儲(chǔ)能（動(dòng)力）電池生產(chǎn)基地，項(xiàng)目總投資額約50億元。
　　布局上游原材料確保公司盈利穩(wěn)定。公司積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局，以保障電池核心原材料供應(yīng)安全、強(qiáng)化成本管控能力，同時(shí)深化對(duì)鋰電池材料體系的技術(shù)理解，助力產(chǎn)品迭代升級(jí)。目前公司已構(gòu)建覆蓋鎳鈷鋰資源、電池材料、電芯制造、回收及再制造的完整鋰電產(chǎn)業(yè)鏈。公司持續(xù)深化與上游企業(yè)戰(zhàn)略合作，通過合資、收購、參股等多元化方式，實(shí)現(xiàn)業(yè)內(nèi)稀缺的從礦產(chǎn)資源到鋰電材料的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋能力。公司積極踐行綠色發(fā)展理念，依托技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)布局，打造“電池制造—電池應(yīng)用—電池回收—再生利用—材料再生”的循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系。2025年公司榮獲中華環(huán)保聯(lián)合會(huì)科技進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)，并于同年6月正式上線“億緯鋰能全球鋰電回收平臺(tái)”。
　　投資建議：看好公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)市場地位穩(wěn)中有升，動(dòng)力大圓柱放量在即，疊加消費(fèi)電池貢獻(xiàn)穩(wěn)定利潤，預(yù)計(jì)2026-2028年公司歸母凈利潤分別為65.71、87.11和112.57億元，對(duì)應(yīng)2026年4月10日收盤價(jià)PE分別為22.0/16.6/12.9倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車銷量不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)不及預(yù)期；公司海外工廠產(chǎn)能投放不及預(yù)期