>> 華源證券-小金屬行業(yè)雙周報：稀土價格止跌反彈，北方稀土Q2稀土精礦交易價格環(huán)比大增-260412
| 上傳日期： |
2026/4/12 |
大小： |
1185KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
田源,田慶爭,張明磊 |
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投資要點：
稀土：氧化鐠釹價格止跌反彈。近兩周，氧化鐠釹上漲6.32%至75.75萬元/噸，氧化鏑下跌1.44%至137萬元/噸，氧化鋱上漲0.08%至608.5萬元/噸。供給端，政策面以及供應(yīng)面偏緊支撐，氧化鐠釹現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)緊缺，上游持貨商低價出貨意愿較低。需求端，下游磁材企業(yè)訂單偏弱采購意愿不強，整體交易冷清。北方稀土與包鋼股份二季度稀土精礦交易價格環(huán)比上漲44.61%，支撐稀土價格中樞上移。建議關(guān)注：廣晟有色、中國稀土、北方稀土、金力永磁、寧波韻升、正海磁材等。
鉬：節(jié)后補庫需求釋放，鉬價震蕩整理。近兩周，鉬精礦價格上漲3.19%至4535元/噸度，鉬鐵(Mo60)價格上漲3.22%至28.85萬元/噸。供給端，國際氧化鉬止跌企穩(wěn)提振國內(nèi)鉬原料市場情緒，疊加礦山出貨減少，鉬原料市場流通性下降。需求端，冶煉廠前期原料庫存低位，下游復(fù)產(chǎn)帶動補庫需求增長。鉬鐵現(xiàn)貨成交價格仍呈倒掛風(fēng)險，市場進入多空博弈、穩(wěn)價觀望的整理窗口期。建議關(guān)注：金鉬股份。
鎢：廢鎢走弱疊加高價庫存消化，鎢價調(diào)整。近兩周，黑鎢精礦價格下跌7.49%至92.60萬元/噸，仲鎢酸銨價格下跌3.70%至143.00萬元/噸。供給端，多地礦山招標出貨，疊加部分貿(mào)易商變現(xiàn)需求增加，鎢精礦供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)好。需求端，下游冶煉廠資金壓力增大，前期原料匹配充分，新增訂單跟進不足采購偏弱。4月，伴隨首批鎢礦開采指標逐步落地，礦山開工積極性提升，在供給收緊、進口增量受限以及海外高價支撐的共同作用下，市場整體或?qū)⒕S持緊平衡格局，關(guān)注五一節(jié)前補庫升溫預(yù)期。建議關(guān)注：中鎢高新、廈門鎢業(yè)、翔鷺鎢業(yè)、章源鎢業(yè)。
錫：地緣沖突緩和，錫價反彈。近兩周，SHFE錫上漲3.40%至37.48萬元/噸，LME錫上漲6.97%至4.80萬美元/噸。供給端，剛果（金）主要錫礦產(chǎn)區(qū)安全形勢惡化，印尼政府持續(xù)打擊非法采礦并收緊出口監(jiān)管，緬甸佤邦礦區(qū)復(fù)產(chǎn)進度持續(xù)緩慢，錫原料供應(yīng)面臨系統(tǒng)性壓力。需求端，傳統(tǒng)消費電子剛需采購，AI等新興領(lǐng)域表現(xiàn)優(yōu)異。前期，受地緣沖突影響油價上行，錫價大幅調(diào)整；近期，地緣沖突進入談判的觀望階段，錫價小幅反彈。建議關(guān)注：錫業(yè)股份、華錫有色、興業(yè)銀錫。
銻：供給偏弱等待需求改善，銻價震蕩整理。近兩周，銻錠價格下跌1.21%至16.35萬元/噸，銻精礦價格下跌1.38%至14.25萬元/金屬噸。供給端，國內(nèi)銻礦供應(yīng)長期緊張局面不變，2月銻錠產(chǎn)量環(huán)比大幅下降，短期產(chǎn)量變化預(yù)計不大。需求端，第二季度光伏搶裝潮啟動，需求預(yù)計環(huán)比提升，現(xiàn)貨流通緊張有望支撐價格中樞上移。建議關(guān)注：華錫有色、湖南黃金、華鈺礦業(yè)。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險、進出口政策變動風(fēng)險等。
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