>> 平安證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)周報：3月國內(nèi)儲能招標(biāo)量價增長，隆基加快推進儲能業(yè)務(wù)-260412
| 上傳日期： |
2026/4/12 |
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| 2294KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
皮秀,張之堯,李夢強 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
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平安觀點：
本周（2026.4.6-2026.4.10）新能源細分板塊行情回顧。風(fēng)電指數(shù)上漲4.93%，跑輸滬深300指數(shù)0.52個百分點。截至本周，風(fēng)電板塊PE_TTM估值約25.02倍。本周申萬光伏設(shè)備指數(shù)（801735.SI）上漲5.12%，其中，申萬光伏電池組件指數(shù)上漲4.85%，申萬光伏加工設(shè)備指數(shù)上漲0.55%，申萬光伏輔材指數(shù)上漲6.21%。本周儲能指數(shù)上漲6.39%，當(dāng)前儲能板塊整體市盈率為38.6倍；氫能指數(shù)上漲5.5%，當(dāng)前氫能板塊整體市盈率為25.49倍。
本周重點話題
風(fēng)電：我國水深最深海風(fēng)項目投運。4月7日，華能山東半島北L場址海上風(fēng)電場全容量并網(wǎng)發(fā)電，該項目總裝機50.4萬千瓦，安裝42臺12兆瓦風(fēng)力發(fā)電機組，場址中心離岸約70公里，水深52-56米，為我國水深最深的商運海上風(fēng)電項目，年發(fā)電量約17億千瓦時，采用四樁導(dǎo)管架基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)。作為國內(nèi)水深最深的海風(fēng)項目，該項目的投運將為深遠海風(fēng)電開發(fā)積累運行經(jīng)驗，國內(nèi)深遠海風(fēng)電產(chǎn)業(yè)趨勢正在積蓄能量，未來成長潛力突出。該項目采用四樁導(dǎo)管架基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)，這也表明，即便在北方海域，當(dāng)水深較大時，導(dǎo)管架仍是基礎(chǔ)選型的重要選項，我們看好深遠海風(fēng)電產(chǎn)業(yè)趨勢對導(dǎo)管架需求的拉動效應(yīng)。該項目選用遠景能源EN252/12MW海上智能風(fēng)機，風(fēng)機技術(shù)方案為雙饋，這也表明，海上風(fēng)電機組的技術(shù)路線并未定型，仍存在半直取與雙饋之爭，這也將帶來海上風(fēng)電機組競爭格局的不確定性。
光伏：隆基加快推進儲能業(yè)務(wù)。近期，隆基綠能儲能業(yè)務(wù)實現(xiàn)重要進展：4月1日，隆基正式發(fā)布“全棧隆基LONGi ONE”光儲融合戰(zhàn)略，以O(shè)ne System, One Platform為底座，推出覆蓋大型電站到工商業(yè)園區(qū)的全場景產(chǎn)品矩陣；近日，隆基與華為數(shù)字能源正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在儲能系統(tǒng)集成、智能組串式PCS以及清潔能源大基地解決方案等方面展開深度合作。隆基面向工商儲和大儲推出了系列產(chǎn)品，包括面向GWh級大型電站的大型儲能旗艦產(chǎn)品OneBank 2.0、聚焦電站級的靈活適配需求的OneMatrix 2.0、面向工商業(yè)場景的“智慧綠電”方案Hi-MOOne+EnergyOne。作為光伏組件頭部企業(yè)，隆基通過光伏和儲能業(yè)務(wù)的深度融合，打破光儲系統(tǒng)的孤島效應(yīng)，實現(xiàn)從高效BC技術(shù)到儲能全系統(tǒng)5S的原生融合；同時，結(jié)合隆基在全球市場的渠道優(yōu)勢，以及與華為數(shù)字能源等儲能頭部玩家的合作，有望實現(xiàn)儲能業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。我們看好以隆基為代表的頭部組件企業(yè)逐步成為儲能行業(yè)的重要玩家，成功開辟第二成長曲線。
儲能&氫能：3月國內(nèi)儲能招標(biāo)數(shù)據(jù)公布，量價增長。根據(jù)尋熵研究院和儲能與電力市場的追蹤統(tǒng)計，2026年3月，國內(nèi)儲能市場共計完成了79.4GWh訂單，其中儲能系統(tǒng)和含設(shè)備的EPC總承包規(guī)模合計17.8GW/50.5GWh；另有2GWh直流側(cè)訂單和26.9GWh儲能電芯采購訂單落地。儲能系統(tǒng)和含設(shè)備的EPC采招訂單，招標(biāo)容量同比/環(huán)比分別+33%/37%。項目結(jié)構(gòu)上，獨立儲能占比達60%，成為絕對主力，且山西等地混合儲能（鋰電+飛輪/超級電容）需求強勁，顯示電網(wǎng)對高功率、高頻次調(diào)頻能力的技術(shù)偏好正在升級。價格方面，2026年3月，2小時儲能系統(tǒng)平均報價為0.679元/Wh，環(huán)比上漲17%。央企集采均價回升至0.54元/Wh，較前期低點修復(fù)明顯。央企大單釋放（如華電12GWh、國電投5GWh）疊加價格回升，我們認為在114號文政策框架下，國內(nèi)儲能需求有望繼續(xù)向好；隨著政策端對安全規(guī)范和競爭秩序的要求進一步落地，行業(yè)競爭有望從價格競爭轉(zhuǎn)向全生命周期價值競爭，進一步改善儲能系統(tǒng)環(huán)節(jié)的價格內(nèi)卷情況。
投資建議。儲能方面，新型儲能需求高景氣，國內(nèi)外市場共振，推薦布局國內(nèi)外大儲、競爭實力優(yōu)良的陽光電源、海博思創(chuàng)、上能電氣；分布式儲能方面，看好新興市場戶儲和歐洲工商儲等細分賽道，推薦德業(yè)股份，建議關(guān)注正泰電源。鋰電方面，產(chǎn)業(yè)鏈走出降價周期，反內(nèi)卷疊加需求旺盛助推行業(yè)量利齊升，電池環(huán)節(jié)推薦寧德時代、鵬輝能源，材料環(huán)節(jié)建議關(guān)注?？菩略础⒎鹚芸萍?。風(fēng)電方面，風(fēng)機企業(yè)盈利水平有望修復(fù)，整機出海帶來新機遇，建議重點關(guān)注金風(fēng)科技、明陽智能、運達股份；深遠海、漂浮式進程提速，建議重點關(guān)注東方電纜、亞星錨鏈、天順風(fēng)能、海力風(fēng)電等。光伏方面：BC電池產(chǎn)業(yè)趨勢顯現(xiàn)，重點關(guān)注帝爾激光、隆基綠能、愛旭股份；反內(nèi)卷推進可能帶來組件、硅料等環(huán)節(jié)競爭形勢優(yōu)化，關(guān)注通威股份等；關(guān)注布局儲能的組件頭部企業(yè)，包括隆基綠能、天合光能等。
風(fēng)險提示。1）電力需求增速不及預(yù)期的風(fēng)險。風(fēng)電、光伏受宏觀經(jīng)濟和用電需求的影響較大，如果電力需求增速不及預(yù)期，可能影響新能源的開發(fā)節(jié)奏。2）部分環(huán)節(jié)競爭加劇的風(fēng)險。在雙碳政策的背景下，越來越多的企業(yè)開始涉足風(fēng)電、光伏制造領(lǐng)域，部分環(huán)節(jié)可能因為參與者增加而競爭加劇。3）貿(mào)易保護現(xiàn)象加劇的風(fēng)險。國內(nèi)光伏制造、風(fēng)電零部件在全球范圍內(nèi)具備較強的競爭力，部分環(huán)節(jié)出口比例較高，如果全球貿(mào)易保護現(xiàn)象加劇，將對相關(guān)出口企業(yè)產(chǎn)生不利影響。4）技術(shù)進步和降本速度不及預(yù)期的風(fēng)險。海上風(fēng)電仍處于平價過渡期，如
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