>> 國金證券-盛弘股份(300693)各業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，經(jīng)營現(xiàn)金流翻番-260413
| 上傳日期： |
2026/4/14 |
大小： |
937KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姚遙,宇文甸 |
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業(yè)績簡評
4月9日公司披露2025年年報，實現(xiàn)營收34.63億元，同比增長14.05%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.76億元，同比增長10.99%。其中，單季度實現(xiàn)營收12.47億元，同比增長32.47%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.99億元，同比增長25.94%。
經(jīng)營分析
工業(yè)、充電及電池業(yè)務(wù)高增，新能源略有承壓。公司工業(yè)配套電源收入7.10億元，同比增長17.78%；新能源電能變換設(shè)備收入8.25億元，同比下降3.69%；電動汽車充電機收入14.96億元，同比增長23.04%；電池檢測及化成設(shè)備收入3.43億元，同比增長15.98%。費用管控良好，期間費用率全面下降。2025年公司毛利率38.47%，同比微降；歸母凈利率13.75%，同比微降。銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為11.38%/3.54%/-0.26%/8.28%，同比分別下降0.57/0.18/0.32/0.18個百分點，公司費用端控制良好，期間費用率下降。
深化雙輪驅(qū)動，現(xiàn)金流同比大增。公司深化電力電子技術(shù)在工業(yè)配套與新能源領(lǐng)域的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，緊抓智算中心建設(shè)、高端制造回流及新能源汽車電動化機遇，重點布局電能質(zhì)量、充換電服務(wù)、儲能微網(wǎng)及電池檢測設(shè)備四大核心業(yè)務(wù)，推動業(yè)績同比增長。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額大幅提升92.77%至7億元，實現(xiàn)了經(jīng)營規(guī)模與盈利質(zhì)量的同步優(yōu)化。
盈利預(yù)測、估值與評級
預(yù)計公司2026-2028年歸母凈利潤為6.24/7.80/9.08億元，同比增長31.03%/25.04%/16.43%。對應(yīng)PE為24.23/19.38/16.65，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加劇壓縮利潤、下游需求不及預(yù)期、國際貿(mào)易政策存不確定性。
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