>> 上海證券-宏觀固收周報(bào)：中東地緣影響或持續(xù)，主抓結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)-260414
| 上傳日期： |
2026/4/14 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
上海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張河生 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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主要觀點(diǎn)
美股三大指數(shù)上漲，恒生指數(shù)同樣上漲。
過(guò)去一周（20260406-20260412），納斯達(dá)克、標(biāo)普500指數(shù)與道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)分別變化4.68%、3.56%與3.04%，同時(shí)期恒生指數(shù)變化3.09%。
A股絕大多數(shù)板塊上漲，通信與電子等領(lǐng)漲。
過(guò)去一周（20260406-20260412）wind全A指數(shù)變化3.90%，中證A100、滬深300、中證500、中證1000、中證2000與wind微盤(pán)股分別變化3.99%、3.52%、4.79%、4.92%、3.60%與2.32%。
從板塊風(fēng)格看，滬市中藍(lán)籌與成長(zhǎng)均上漲：上證50與科創(chuàng)板50分別變化1.62%與8.11%；深市藍(lán)籌與成長(zhǎng)均上漲：深證100與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別變化6.23%與8.70%；北證50指數(shù)變化2.01%。
從行業(yè)表現(xiàn)看，30個(gè)中信行業(yè)22個(gè)行業(yè)上漲，8個(gè)行業(yè)下跌。領(lǐng)漲的為通信與電子，過(guò)去一周漲幅大于10.0%。
過(guò)去一周我國(guó)國(guó)債各期限品種收益率漲跌不一。
過(guò)去一周（20260406-20260412）10年期國(guó)債期貨主力合約較2026年4月3日微跌0.01%。從現(xiàn)券來(lái)看，10年國(guó)債活躍券收益率較2026年4月3日下降0.71 BP至1.8128%；從曲線形態(tài)看，各期限品種收益率有漲有跌。
美債收益率多數(shù)期限品種下行。
過(guò)去一周（20260406-20260412）美債收益率下滑，截至2026年4月10日，10年美債收益率較2026年4月3日變化-4 BP至4.31%；從曲線形態(tài)看，過(guò)去一周（20260406-20260412）30年以?xún)?nèi)期限品種收益率均下降，收益率曲線略微陡峭化。
美元貶值，人民幣兌美元升值。
過(guò)去一周（20260406-20260412）美元指數(shù)變化-1.49%，美元兌歐元、英鎊與日元分別變化-1.74%、-1.92%與-0.24%。美元兌人民幣匯率下降：美元兌離岸人民幣匯率截至2026年4月10日下降0.90%至6.8248，美元兌在岸人民幣匯率截至2026年4月10日下降0.68%至6.8333。
黃金價(jià)格上漲，原油價(jià)格下跌。
過(guò)去一周（20260406-20260412）黃金價(jià)格上漲，原油價(jià)格下跌。倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格上漲2.90%至4773.75美元/盎司；COMEX黃金期貨價(jià)格上漲1.64%至4748.50美元/盎司。國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格同樣上漲，上海金現(xiàn)貨上漲1.92%至1047.23元/克，期貨上漲2.55%至1045.62元/克。布倫特原油期貨價(jià)格下跌12.68%至95.20美元/桶。
美國(guó)伊朗談判暫未達(dá)成協(xié)議，美國(guó)擬軍事限制伊朗原油出口。
美國(guó)和伊朗在巴基斯坦的談判在2026年4月12日結(jié)束，雙方未達(dá)成任何協(xié)議。美軍將于美國(guó)東部時(shí)間4月13日10時(shí)開(kāi)始對(duì)所有進(jìn)出伊朗港口的海上交通實(shí)施封鎖，該封鎖措施適用于所有進(jìn)出伊朗港口及該國(guó)沿海區(qū)域的各國(guó)船只，往返于非伊朗港口、通過(guò)霍爾木茲海峽的船只將不會(huì)受到干擾。我們認(rèn)為此舉會(huì)影響伊朗的石油出口，增加伊朗政權(quán)的壓力，增加后續(xù)談判的籌碼。
中東地緣影響或持續(xù)，主抓結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
展望后續(xù)，我們認(rèn)為伊朗地緣局勢(shì)仍然具有較大的不確定性，邊打邊談可能成為常態(tài)。在這樣的大背景下，我們認(rèn)為A股主要抓結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，建議關(guān)注以下幾個(gè)方向：1、油氣、基礎(chǔ)化工；2、新能源、電池、儲(chǔ)能等替代方向。債市方面，我們認(rèn)為2026年我國(guó)央行仍然可能降息，當(dāng)前10年國(guó)債收益率在1.80%左右，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。大宗匯率方面，我們認(rèn)為美元或處于強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)，原油之外的大宗商品價(jià)格則可能面臨壓力。
風(fēng)險(xiǎn)提示
穩(wěn)增長(zhǎng)政策不及預(yù)期；
美國(guó)通脹表現(xiàn)或超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能轉(zhuǎn)鷹；
中東地緣沖突存在不確定性。
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