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中郵證券-恒力石化(600346)2025年煉化產(chǎn)銷穩(wěn)健,大化工平臺凸顯盈利韌性-260417
上傳日期:
2026/4/17
大小:
783KB
格式:
pdf 共5頁
來源:
中郵證券
評級:
買入
作者:
劉海榮
,
劉隆基
下載權(quán)限:
無限制-登錄即可下載
事件
2026年4月14日,恒力石化發(fā)布2025年年度報(bào)告,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2009.86億元,同比下降14.93%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤70.75億元,同比下降0.44%;實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益歸母凈利潤59.49億元,同比上漲14.21%。其中2025Q4,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入436.02億元,同比下降25.48%,環(huán)比下降18.49%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約20.52億元,同比上漲5.83%,環(huán)比上漲4.04%;實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益歸母凈利潤17.64億元,同比上漲202.86%,環(huán)比下降6.62%。
2025年主要產(chǎn)品產(chǎn)銷穩(wěn)健
2025年公司核心產(chǎn)品煉化產(chǎn)品產(chǎn)量2449.56萬噸,同比下降3.92%,銷量1962.58萬噸,同比下降1.72%,年度均價(jià)為4803.95元/噸,同比下降1.29%;PTA產(chǎn)量1715.98萬噸,同比增長1.92%,銷量1362.20萬噸,同比下降0.39%,年度均價(jià)為4200.97元/噸,同比下降15.67%。均價(jià)變動主要受原油價(jià)格及PTA與聚酯產(chǎn)業(yè)鏈供需格局影響。其他產(chǎn)品上,聚酯產(chǎn)品(含民用絲、工業(yè)絲、聚酯薄膜、工程塑料等)、功能性薄膜、可降解新材料等產(chǎn)品銷量均同比提升。
注重股東回報(bào),持續(xù)高比例分紅彰顯長期價(jià)值
公司2025年全年合計(jì)派現(xiàn)26.04億元,占?xì)w母凈利潤比例為36.81%,龍頭價(jià)值屬性持續(xù)凸顯,拉長周期來看,公司最近三個會計(jì)年度累計(jì)現(xiàn)金分紅金額高達(dá)96.44億元,在行業(yè)景氣度面臨周期性波動的背景下,公司依然保持了分紅政策的連續(xù)性與穩(wěn)定性,這不僅印證了其依托“大化工”平臺所展現(xiàn)出的充沛現(xiàn)金流和經(jīng)營韌性,也充分彰顯了管理層對公司未來發(fā)展的堅(jiān)定信心以及對持續(xù)提升股東回報(bào)的切實(shí)踐行。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
國際油價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn);原料供應(yīng)不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn);下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
恒力石化股票研究報(bào)告
興業(yè)證券-恒力石化(600346)2025年全年盈利同比改善,海內(nèi)外供給格局重塑優(yōu)化有望加速行業(yè)修復(fù)-260416
華泰證券-恒力石化(600346)25年景氣低谷展現(xiàn)公司盈利韌性-260415
開源證券-恒力石化(600346)公司信息更新報(bào)告:Q4業(yè)績穩(wěn)健,地緣沖突背景下具有較強(qiáng)發(fā)展韌性-260415
信達(dá)證券-恒力石化(600346)經(jīng)營現(xiàn)金流大幅改善,煉化龍頭投資價(jià)值有望凸顯-260415
中金公司-恒力石化(600346)芳烴和聚酯改善,現(xiàn)金流創(chuàng)歷史新高-260415
東吳證券-恒力石化(600346)2025年年報(bào)點(diǎn)評:煉化龍頭行穩(wěn)致遠(yuǎn),地緣沖突下有望明顯受益-260414
東方證券-恒力石化(600346)中東沖突推動化工品價(jià)格顯著上漲,公司有望受益-260319
華泰證券-恒力石化(600346)2026年春季投資峰會速遞—公司有望受益于煉化景氣全面復(fù)蘇-260305
光大證券-恒力石化(600346)公告點(diǎn)評:實(shí)控人首次增持公司股份,彰顯未來發(fā)展信心-260204
華創(chuàng)證券-恒力石化(600346)2025年三季報(bào)點(diǎn)評:盈利修復(fù)顯著,反內(nèi)卷助力煉化景氣回歸-251119
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