>> 浙商證券-A股市場運行周報第88期：市場“縮圈”形成“二元結構”，耐心等待“黃金右腳”-260417
| 上傳日期： |
2026/4/19 |
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| 2578KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
王大霽,廖靜池,高旗勝 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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本周主要指數(shù)繼續(xù)反彈，上漲標的進一步“縮圈”，市場形成獨特的“二元結構”。展望后市，創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)形成了市場的“一元”，其后續(xù)走勢將由海外同類標的映射和機構資金交易意愿來共同決定；除創(chuàng)業(yè)板指之外的多數(shù)寬基指數(shù)則“同漲同跌”，以上證指數(shù)為“錨”來看，大概率還是一個區(qū)間震蕩格局，且區(qū)間上沿受到創(chuàng)指走勢和市場風險偏好影響。我們建議以“二元結構”來審視市場，并制定相應操作策略。配置方面，基于“市場形成二元結構，創(chuàng)指獨立其他震蕩”的判斷，我們建議：對于創(chuàng)業(yè)板指及其相關標的，可以借鑒海外映射標的的走勢，結合機構資金的交易意愿和擁擠度指標來制定交易策略；對于其他標的，建議以上證指數(shù)為“錨”，按照區(qū)間震蕩來看待，待市場沖高回落、構筑“黃金右腳”時，可以以前期跌幅較大的彈性板塊去參與交易。此外，可以考慮以恒生科技、證券和部分回調充分的創(chuàng)新藥作為“備選”，在回調中逢低介入，作為防范上行風險和回補倉位的選擇之一。
本周（2026-04-13至2026-04-17）行情概況
?。?）主要指數(shù)：主要寬基繼續(xù)反彈，上漲標的進一步“縮圈”。（2）板塊觀察：通信大漲科技沾光，能源下跌消費調整。（3）市場情緒：滬深成交環(huán)比提升，股指期貨合約大多貼水。（4）資金流向：兩融余額有所上升，融資買入占比略升，股票ETF凈流出。（5）量化“黑科技”：主要指數(shù)估值中位偏高，創(chuàng)業(yè)板指估值相對偏低。
本周行情歸因
?。?）美伊否認“原則上同意”延長停火，但美國表示仍在與伊朗持續(xù)接觸以推動達成協(xié)議；（2）證監(jiān)會發(fā)布《關于深化創(chuàng)業(yè)板改革更好服務新質生產(chǎn)力發(fā)展的意見》；（3）國家統(tǒng)計局公布一季度GDP和3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
下周行情展望
回顧2024年“924”以來的整個“系統(tǒng)性慢?！毙星椋瑥摹跋到y(tǒng)性上漲”到“結構化行情”，市場一直在處于“縮圈”過程中，直到形成當前的“二元結構”。展望后市，創(chuàng)業(yè)板指（特別是其中的權重股）已經(jīng)形成了市場的“一元”，其走勢已經(jīng)突破技術指標的壓制，形成周線5浪結構，其后續(xù)的走勢將由海外同類標的映射和機構資金交易意愿來共同決定；另一方面，除創(chuàng)業(yè)板指之外的多數(shù)寬基指數(shù)則“同漲同跌”，以上證指數(shù)為“錨”來看，大概率還是一個區(qū)間震蕩格局，且區(qū)間上沿受到創(chuàng)業(yè)板指走勢和市場風險偏好影響。我們建議投資人以“二元結構”來審視市場，并制定相應操作策略。另外，本周美股借助臨時?；鸫蠓蠞q，納指不僅修復戰(zhàn)爭以來的全部跌幅，甚至還在周線MACD大幅背離的情況下創(chuàng)歷史新高。考慮到石油油價中樞較戰(zhàn)前上升了40%至50%，而海外證券市場對此完全“不以為意”，這種巨大的“背離”無疑存在一定隱憂，未來美股的波動將有可能成為“外部風險”之一，需要重點關注。
配置方面，基于“市場形成二元結構，創(chuàng)指獨立其他震蕩”的判斷，我們建議：對于創(chuàng)業(yè)板指及其相關標的，可以借鑒海外映射標的的走勢，結合機構資金的交易意愿和擁擠度指標來制定交易策略；對于其他標的，建議以上證指數(shù)為“錨”，按照區(qū)間震蕩來看待，待市場沖高回落、構筑“黃金右腳”時，可以以前期跌幅較大的彈性板塊去參與交易。此外，可以考慮以恒生科技、證券和部分回調充分的創(chuàng)新藥作為“備選”，在回調中逢低介入，作為防范上行風險和回補倉位的選擇之一。
風險提示
國內經(jīng)濟修復不及預期；全球地緣政治存在不確定性
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