>> 華聯(lián)期貨-銅周報：經(jīng)濟開局良好為銅價上漲提供支撐-260419
| 上傳日期： |
2026/4/19 |
大?。?/td>
| 1659KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃忠夏 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
宏觀：上周伊朗曾同意讓數(shù)量有限的油輪和商船以受控方式通過霍爾木茲海峽，然而周末又表示霍爾木茲海峽的管控已恢復(fù)至此前的狀態(tài)。上周我國公布的3月進出口貿(mào)易數(shù)據(jù)以及一季度GDP數(shù)據(jù)樂觀，經(jīng)濟實現(xiàn)良好開局。
供應(yīng)：海外中斷礦山復(fù)產(chǎn)緩慢，且開采成本居高不下加上銅礦品位明顯下降，同時海外主要銅礦商接連公布銅礦產(chǎn)量下降并同時下調(diào)今年產(chǎn)量增量預(yù)期；而國內(nèi)進口銅精礦現(xiàn)貨加工費繼續(xù)加速下行，礦緊格局進一步凸顯。另外，我國上周宣布禁止硫酸出口引發(fā)海外濕法冶煉原料擔憂，銅冶煉面臨減產(chǎn)，供應(yīng)端有望趨緊。
需求：國內(nèi)一季度GDP同比增長5.0%，內(nèi)需貢獻率提升，不過終端消費分化明顯。房地產(chǎn)市場依舊低迷，難以形成有效拉動。但新興領(lǐng)域光伏與AI算力中心對銅的需求極為旺盛，電網(wǎng)投資也推動線纜訂單不斷增長。另外，3月新能源汽車產(chǎn)銷分別達123.1萬輛和125.2萬輛，銷量同比增長1.2%，新車銷量占比達43.2%，持續(xù)為汽車用銅消費前景提供有力支撐。
◆庫存：LME銅庫存增增不休，不過國內(nèi)社庫繼續(xù)去化，主因國產(chǎn)銅到貨較少。
觀點：宏觀方面，我國一季度經(jīng)濟開局良好，宏觀為銅價上漲提供支撐。行業(yè)方面，海外主要銅礦商接連公布銅礦產(chǎn)量下降并同時下調(diào)今年產(chǎn)量增量預(yù)期；而國內(nèi)進口銅精礦現(xiàn)貨加工費繼續(xù)加速下行，礦緊格局進一步凸顯。另外，我國上周宣布禁止硫酸出口引發(fā)海外濕法冶煉原料擔憂，銅冶煉面臨減產(chǎn)，供應(yīng)端有望趨緊。由于經(jīng)濟較好，內(nèi)需貢獻率提升，不過終端消費分化明顯。房地產(chǎn)市場依舊低迷，難以形成有效拉動。但新興領(lǐng)域光伏與AI算力中心對銅的需求極為旺盛，電網(wǎng)投資也推動線纜訂單不斷增長。另外，3月新能源汽車銷量保持同比增長，持續(xù)為汽車用銅消費前景提供有力支撐。預(yù)計銅價仍具上漲空間，但需關(guān)注美伊談判進程反復(fù)影響。
策略：中期多單可適當獲利減倉，滬銅2606參考支撐區(qū)間97000-98000元/噸。
|
|
