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整體觀點(diǎn)：本周鄭糖維持震蕩走勢(shì)，盤面多空因素交織：一方面，厄爾尼諾預(yù)期持續(xù)升溫，市場(chǎng)擔(dān)憂印度、泰國(guó)等主產(chǎn)國(guó)出現(xiàn)干旱減產(chǎn)，為原糖及國(guó)內(nèi)糖價(jià)提供支撐；另一方面，原油價(jià)格高位回落削弱巴西制醇比價(jià)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力仍存，疊加進(jìn)口成本下行，對(duì)糖價(jià)反彈形成明顯壓制。短期來(lái)看，多空博弈下鄭糖延續(xù)震蕩格局，缺乏明確趨勢(shì)性行情，需重點(diǎn)觀察厄爾尼諾實(shí)際影響能否轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)性的供應(yīng)收縮。
　　策略建議：短期建議以區(qū)間震蕩思路為主，觀望厄爾尼諾相關(guān)天氣數(shù)據(jù)變化，暫不追漲殺跌；可將巴西糖進(jìn)口成本與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)作為區(qū)間參考，等待庫(kù)存消化或外盤趨勢(shì)明朗后，再尋找穩(wěn)健交易機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：厄爾尼諾強(qiáng)度不及預(yù)期，主產(chǎn)國(guó)降水改善，原糖價(jià)格回落；原油價(jià)格持續(xù)下跌，巴西糖廠甘蔗制醇意愿下降，原糖供應(yīng)增加；國(guó)內(nèi)庫(kù)存去化慢于預(yù)期，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)承壓；地緣沖突緩和，航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落，進(jìn)口成本進(jìn)一步下行