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上周回顧：碳酸鋰期貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。從基本面看，供給端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化：鋰輝石提鋰受制于二季度鋰礦供應(yīng)偏緊預(yù)期，4月排產(chǎn)環(huán)比預(yù)計(jì)微增1.64%，明顯低于旺季預(yù)期；云母提鋰受限于寧德時(shí)代枧下窩礦山產(chǎn)量受限；僅鹽湖提鋰隨氣溫回升提供確定性增量。需求端，磷酸鐵鋰開工率提升至91.31%，成本端大幅拉漲提供強(qiáng)支撐，而三元材料維持剛需采購(gòu)。庫(kù)存方面，工廠庫(kù)存連續(xù)三周累庫(kù)但增幅收窄。
　　后期觀點(diǎn)：建議逢低做多，維持偏多思路。核心邏輯在于：一是供給端收縮預(yù)期強(qiáng)化，二季度鋰礦供應(yīng)偏緊已成定局，鋰輝石與云母提鋰產(chǎn)能釋放受限，鹽湖增量難以完全彌補(bǔ)缺口；二是需求端韌性猶存，磷酸鐵鋰高開工率與成本支撐強(qiáng)勁，新能源滲透率維持高位，且美伊沖突背景下能源替代需求有望加速；三是庫(kù)存結(jié)構(gòu)分化，下游維持低庫(kù)存剛需補(bǔ)庫(kù)，貿(mào)易商貨源較多，交易所倉(cāng)單增加但絕對(duì)量仍處可控范圍。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美伊局勢(shì)變動(dòng)，礦端擾動(dòng)