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資訊：
　　1、山東、江浙地區(qū)針葉報價4950，闊葉4580,低端俄針4900。
　　盤面：
　　紙漿主力切換為09合約。絕對價格觸底后向上修復反彈，當前商品或有回暖趨勢，紙漿跟隨上漲。17日收盤成交量16.7萬手，-2848手，持倉量21.4萬手，-+5782手。主力機構前20名持倉凈空單25132。
　　供給：
　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，4月上旬進口針葉漿5062.5元/噸，較上期下降97.8元，跌幅1.9%。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2月進口228.5萬噸，較上月減少28.83萬噸。
　　需求：
　　現(xiàn)貨報價下降，鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)：4月3日，雙膠紙貿易商庫存54.9，+0.1萬噸，生產企業(yè)庫存153.85，+1.66萬噸，銅版紙貿易商庫存39.2，+0.2萬噸，生產企業(yè)庫存44.04，+0.48萬噸，白卡紙廠內庫存152，+3萬噸，商業(yè)庫存308，+3萬噸，生活用紙生產企業(yè)庫存63.21，+0.03萬噸。
　　庫存與結構：
　　鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)：4月3日，全國港口庫存235.2萬噸，-4.3萬噸，青島港158.2，減+0.6萬噸，常熟港58.6，-3.7萬噸。期貨倉單場內倉單181417噸，廠庫倉單15000噸。
　　結論：
　　本周紙漿期貨完成探底回升與低位企穩(wěn)，核心邏輯由前期的單邊走弱轉為超跌修復+成本托底主導，但下游需求疲軟與庫存偏高的核心矛盾并未改變，預計短期市場將維持低位震蕩修復格局，后續(xù)需重點關注港口庫存去化持續(xù)性、下游成品紙庫存與開工改善情況，以及盤面5050-5100元/噸壓力區(qū)間的突破有效性。
　　操作建議：觀望。區(qū)間4950-5150。
　　風險提示：
　　1、宏觀風險事件；
　　2、05交割壓力。