久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

圓通速遞于2026年4月22日發(fā)布2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)：
　　2025年，公司營業(yè)收入為752.77億元，同比+9.05%；歸母凈利潤為43.22億元，同比+7.73%；扣非歸母凈利潤為42.19億元，同比+9.73%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為78.50億元，同比+34.03%；基本每股收益為1.2578元，同比+7.97%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為13.00%，同比-0.27個(gè)百分點(diǎn)。
　　2026年Q1，公司營業(yè)收入為187.69億元，同比+10.01%，環(huán)比-11.14%；歸母凈利潤為13.78億元，同比+60.76%，環(huán)比-4.72%；扣非歸母凈利潤為13.43億元，同比+65.79%，環(huán)比-7.01%。
　　受益于行業(yè)“反內(nèi)卷”及持續(xù)降本增效，2026年Q1公司實(shí)現(xiàn)量利雙升。
　　件量端：2025年，公司快遞業(yè)務(wù)量為311.44億件，同比+17.2%，超出行業(yè)平均增速約3.6個(gè)百分點(diǎn)；市占率約15.7%，同比+0.5個(gè)百分點(diǎn)。2026年Q1，公司快遞業(yè)務(wù)量為76.43億件，同比+12.7%，超出行業(yè)平均增速約7.0個(gè)百分點(diǎn)；市占率約16.0%，同比+1.0個(gè)百分點(diǎn)。
　　收入端：2025年，公司單票快遞收入為2.19元，同比-0.11元；其中Q1/Q2/Q3/Q4單票快遞收入分別為2.28/2.12/2.14/2.24元，同比分別-0.15/-0.14/-0.05/-0.05元，環(huán)比分別-0.02/-0.16/+0.03/+0.10元。2026年Q1，公司單票快遞收入為2.24元，同比-0.04元，環(huán)比持平。
　　成本端：2025年，公司單票快遞核心成本合計(jì)0.64元，同比-0.06元；其中，單票運(yùn)輸成本為0.37元，同比-0.05元，全網(wǎng)干線運(yùn)輸車輛超8400輛（自有6810輛），單車裝載票數(shù)同比提升超7%；單票中心操作成本0.27元，同比-0.01元，布局自動(dòng)化分揀設(shè)備386套，人均效能提升超13%。2026年Q1，公司單票快遞核心成本合計(jì)0.68元，同比-0.04元；其中，單票運(yùn)輸成本為0.40元，同比-0.02元；單票中心操作成本為0.28元，同比-0.02元。
　　盈利端：2025年，公司單票歸母凈利潤為0.139元，同比-0.012元；單票快遞歸母凈利潤為0.148元，同比-0.014元。2026年Q1，公司單票歸母凈利潤為0.180元，同比+0.054元；單票快遞歸母凈利潤為0.189元，同比+0.050元。
　　盈利預(yù)測與投資建議：公司2026年Q1業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期，同時(shí)預(yù)計(jì)行業(yè)“反內(nèi)卷”將持續(xù)推進(jìn)，基于此我們調(diào)整2026-2027年盈利預(yù)測，并新增2028年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2026-2028年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為61.93、70.82、78.75億元（2026-2027年原預(yù)測值分別為45.87、50.63億元），每股收益分別為1.81、2.07、2.30元，對應(yīng)4月23日收盤價(jià)的PE分別為12.4X/10.8X/9.7X，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：件量增長不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、惡性價(jià)格競爭風(fēng)險(xiǎn)、降本增效不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、政策影響不確定性風(fēng)險(xiǎn)、模型假設(shè)和測算誤差風(fēng)險(xiǎn)、使用信息數(shù)據(jù)更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。