>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：印尼鎳礦即將停產維護，鎳不銹鋼大幅走高-260428
| 上傳日期： |
2026/4/28 |
大?。?/td>
| 1367KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鎳品種
市場分析
2026-04-27日滬鎳主力合約開于143560元/噸，收于144750元/噸，較前一交易日收盤變化1.82%，當日成交量為455968（+161409）手，持倉量為175990（22783）手。
走勢分析：當前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。政策方面，印尼HPM調整與鎳礦配額政策逐漸落地，鎳礦供給限制依然較大，濕法冶煉成本大幅攀升至2萬美金/鎳金屬噸以上，對價格起到較大提振作用。基本面方面，供應端，印尼Eramet旗下Weda Bay鎳礦配額將于五月中旬耗盡，隨后將進入停產維護狀態(tài)，鎳礦緊張態(tài)勢進一步加深，價格看漲情緒濃厚。鎳鐵與精煉鎳供應充足，但受鎳礦價格高位影響，成本支撐較為穩(wěn)定，MHP生產有所受阻，且在硫磺供應緊張的局勢下，價格維持強勢。需求端，不銹鋼方面鋼廠利潤改善，對高價鎳鐵接受度有所提升，提供穩(wěn)定需求支撐，新能源方面，新能源汽車產銷符合預期，但處于消費淡季，環(huán)比改善有限，三元電池貢獻小幅需求增量，但現(xiàn)貨方面，下游企業(yè)采買意愿偏弱，以剛需采購為主。國內鎳庫存維持累積狀態(tài)，對價格上方空間形成壓制。
鎳礦方面：Mysteel方面消息，成本端，菲律賓鎳礦價格小幅回落，但整體仍處高位。國內鐵廠1.3%品位鎳礦CIF成交價57美元/濕噸。印尼HPM新政已落地，新鎳礦價格仍在協(xié)商中，內貿礦價高位運行，成本端支撐未改。印尼WBN 2026年配額預計5月中旬用盡，PTWBN已準備在5月將礦山置于“維護與保養(yǎng)”狀態(tài)，等待新的配額審批，這一供應收緊信號強化了市場對鎳礦長期緊缺的預期。
現(xiàn)貨方面：日內鎳價大幅上漲，精煉鎳現(xiàn)貨成交整體較冷。下游企業(yè)觀望情緒升溫，精煉鎳現(xiàn)貨貿易商多更換報價合約至滬鎳2606合約，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水因換月普遍下調。其中金川鎳升水變化-500元/噸至1350元/噸，進口鎳升水變化-350元/噸至-750元/噸，鎳豆升水為2450元/噸。前一交易日滬鎳倉單量為66728（-60）噸，LME鎳庫存為277548（0）噸。
宏觀方面：據最新消息，伊朗已向美方提交新的談判方案并附帶停戰(zhàn)條件，談判進度有所推進，但實質進展不足，霍爾木茲海峽擾動延續(xù)，地緣風險壓制全球風險偏好，硫磺供應危機仍對鎳價形成擾動。美聯(lián)儲會議預期維持不變概率約等于99%，幾乎確定不降息，對有色金屬上漲空間形成壓力。國內方面，LPR維持不變，穩(wěn)增長政策預期延續(xù)，一季度經濟開局良好，基建投資保持較快增長、新能源\"新三樣\"出口增速超45%，為鎳需求提供結構性支撐。
策略
當前供需情況雖然持續(xù)偏弱但符合預期，政策面成為鎳價走勢的主要驅動，中東地緣政治事件持續(xù)發(fā)酵，印尼鎳相關政策配額收緊，預計短期滬鎳仍以高位震蕩為主，需關注中東勢、印尼政策兌現(xiàn)及國內庫存變化，防范地緣消息反復和政策擾動帶來的盤面劇烈波動。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
國內相關經濟政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計劃出臺的一系列政策
|
|
