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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為9.19美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日變化160元/噸至24290元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水-60元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日變化190元/噸至24330元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-100元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日變化170元/噸至24250元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-100元/噸。
　　期貨方面：2026-04-27滬鋅主力合約開(kāi)于24400元/噸，收于24450元/噸，較前一交易日180元/噸，全天交易日成交116145手，全天交易日持倉(cāng)109497手，日內(nèi)價(jià)格最高點(diǎn)達(dá)到24515元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到24320元/噸。
　　庫(kù)存方面：截至2026-04-27，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為26.02萬(wàn)噸，較上期變化0.03萬(wàn)噸。截止2026-04-27，LME鋅庫(kù)存為101025噸，較上一交易日變化-1800噸。
　　策略分析
　　內(nèi)外去庫(kù)節(jié)奏持續(xù)存偏差并未發(fā)生聯(lián)動(dòng)，內(nèi)需偏弱國(guó)內(nèi)持續(xù)累庫(kù)，海外供給減產(chǎn)開(kāi)始兌現(xiàn)，庫(kù)存持續(xù)下滑。硫酸價(jià)格持續(xù)攀升，綜合冶煉利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大，在對(duì)礦端存在高需求的背景下，鋅礦進(jìn)口虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，這將使得對(duì)內(nèi)礦的需求更加旺盛，國(guó)產(chǎn)鋅礦TC有加速下滑的可能。此外柴油供應(yīng)緊張的局面進(jìn)一步增加了海外礦產(chǎn)減產(chǎn)的概率，鋅礦的供需局面對(duì)鋅價(jià)形成有利支撐。外強(qiáng)內(nèi)弱格局將會(huì)持續(xù)，出口市場(chǎng)拉動(dòng)疊加國(guó)內(nèi)冶煉端的檢修預(yù)期，出口市場(chǎng)將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)庫(kù)存去化。雖然對(duì)內(nèi)需預(yù)期差強(qiáng)人意，但在海外的拉動(dòng)下國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水緩慢修復(fù)。長(zhǎng)期對(duì)整體消費(fèi)及能源價(jià)格上漲引發(fā)的成本問(wèn)題依舊看好鋅價(jià)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。