>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評(píng)：工業(yè)硅寬幅整理，多晶硅政策端擾動(dòng)，盤面波動(dòng)較大-260429
| 上傳日期： |
2026/4/29 |
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pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.國(guó)際能源署(IEA)近日發(fā)布其年度旗艦報(bào)告《全球能源回顧2026》提出，2025年，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和地緣政治背景下，全球能源需求增長(zhǎng)放緩，但電力使用量持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同時(shí)，全球能源需求增長(zhǎng)呈多元化趨勢(shì)，太陽(yáng)能光伏首次成為全球能源供應(yīng)增長(zhǎng)的最大來(lái)源。國(guó)際能源署署長(zhǎng)法提赫·比羅爾表示，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和地緣政治背景下，2025年全球能源需求仍保持增長(zhǎng)，但明顯的趨勢(shì)是各大經(jīng)濟(jì)體的電氣化程度正在上升，導(dǎo)致電力消費(fèi)增長(zhǎng)遠(yuǎn)快于整體能源需求。在當(dāng)前快速變化的能源格局中，優(yōu)先考慮能源韌性和多樣化的國(guó)家最能應(yīng)對(duì)波動(dòng)，并在未來(lái)幾年提供安全且負(fù)擔(dān)得起的能源。
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價(jià)格較前日持平至9,050元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價(jià)格較前日持平至9,300元/噸，期貨主力合約收盤價(jià)較前一天上漲0.52%至8,680元/噸。
基本面來(lái)看，供給端較節(jié)前維持穩(wěn)定，西南產(chǎn)區(qū)處于枯水期，開(kāi)工低位，短期暫無(wú)集中復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，新疆地區(qū)前期大廠減產(chǎn)預(yù)期基本落地，復(fù)產(chǎn)時(shí)間尚不明確，供給端維持平穩(wěn)狀態(tài)；需求端來(lái)看，多晶硅企業(yè)雖維持減產(chǎn)態(tài)勢(shì)，有機(jī)硅企業(yè)達(dá)成聯(lián)動(dòng)減產(chǎn)機(jī)制，對(duì)工業(yè)硅需求或有減弱，硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿有限。
綜合來(lái)看，下游維持減產(chǎn)態(tài)勢(shì)，工業(yè)硅需求偏弱，硅市過(guò)剩格局暫無(wú)實(shí)質(zhì)性改善，預(yù)計(jì)短期硅價(jià)維持寬幅整理，區(qū)間操作為主。
【交易策略】區(qū)間操作。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，供給端擾動(dòng)，需求不及預(yù)期
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天持平至34.5元/千克；N型復(fù)投料價(jià)格較前一天下跌0.14%至35.15元/千克；N型混包料價(jià)格較前一天持平至34元/千克；N型顆粒硅價(jià)格較前一天持平至34.5元/千克；期貨主力合約收盤價(jià)較前一天下跌0.29%至38,905元/噸。
供給端來(lái)看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢(shì)，3月產(chǎn)量8.59萬(wàn)噸，雖然較2月略有回升，但整體開(kāi)工依舊處于絕對(duì)低位，4月產(chǎn)量預(yù)計(jì)8-10萬(wàn)噸波動(dòng)。需求端來(lái)看，4月中旬，國(guó)內(nèi)分布式項(xiàng)目詢單增加，但因組件價(jià)格高于終端企業(yè)心理價(jià)，市場(chǎng)成交活躍度尚未恢復(fù)，組件價(jià)格或仍有回落空間，后續(xù)關(guān)注銀價(jià)反彈對(duì)于成本端的支撐；電池片隨著海外訂單交付接近尾聲但國(guó)內(nèi)訂單乏力，過(guò)剩明顯，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，看空情緒較重；硅片價(jià)格依舊處于下行通道，雖然部分頭部企業(yè)上調(diào)報(bào)價(jià)，但其余企業(yè)并未跟隨，市場(chǎng)簽單一般，產(chǎn)量或不及預(yù)期。
整體來(lái)看，近期因“反內(nèi)卷”消息，盤面有所反彈，但基本面來(lái)看，過(guò)剩壓力依舊較大，且終端需求是否能夠傳導(dǎo)至原料端亦有較大不確定性，再無(wú)進(jìn)一步政策指引下，盤面再度承壓下行，后續(xù)持續(xù)關(guān)注政策落地情況。
【交易策略】暫時(shí)觀望。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，供給端擾動(dòng)，需求不及預(yù)期。
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