>> 華泰期貨-氯堿日報：宏觀情緒偏強-260429
| 上傳日期： |
2026/4/29 |
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| 2630KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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無限制-登錄即可下載 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價格及基差：PVC主力收盤價5358元/噸（+130）；華東基差-278元/噸（-30）;華南基差-178元/噸（-30）。
現(xiàn)貨價格：華東電石法報價5080元/噸（+100）；華南電石法報價5180元/噸（+100）。
上游生產(chǎn)利潤：蘭炭價格705元/噸（+0）；電石價格2655元/噸（+0）；電石利潤-199元/噸（+0）；PVC電石法生產(chǎn)毛利60元/噸（+231）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利-1230元/噸（+53）；PVC出口利潤81.1美元/噸（-3.9）。
PVC庫存與開工：PVC廠內(nèi)庫存31.1萬噸（+0.2）；PVC社會庫存54.1萬噸（-0.9）；PVC電石法開工率79.63%（-1.03%）；PVC乙烯法開工率59.94%（-1.73%）；PVC開工率73.49%（-1.25%）。
下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量73.4萬噸（-0.1）。
燒堿：
期貨價格及基差：SH主力收盤價2053元/噸（-34）；山東32%液堿基差-162元/噸（-10）。
現(xiàn)貨價格：山東32%液堿報價605元/噸（-14）；山東50%液堿報價1030元/噸（-20）。
上游生產(chǎn)利潤：山東燒堿單品種利潤891元/噸（-44）；山東氯堿綜合利潤（0.8噸液氯）661.9元/噸（-43.8）；山東氯堿綜合利潤（1噸PVC）194.91元/噸（-43.75）；西北氯堿綜合利潤（1噸PVC）1054.19元/噸（+0.00）。
燒堿庫存與開工：液堿工廠庫存58.55萬噸（+2.63）；片堿工廠庫存3.20萬噸（+0.00）；燒堿開工率83.20%（-1.10%）。
燒堿下游開工：氧化鋁開工率77.50%（-1.03%）；印染華東開工率52.57%（+0.00%）；粘膠短纖開工率90.53%（+1.79%）。
市場分析
PVC：
中共中央政治局會議召開，提出加強城市地下管網(wǎng)建設(shè)；努力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，推進城市更新；再提反內(nèi)卷。宏觀預(yù)期偏強。PVC現(xiàn)貨成交一般，點價成交為主。國內(nèi)部分乙烯法企業(yè)面臨原料供應(yīng)受限問題，部分裝置已降負。電石法5月計劃檢修企業(yè)增加，供應(yīng)端壓力隨著檢修落地小幅緩解，社會庫存去化，同比高位。下游開工下降，管材型材軟制品開工均有回落，內(nèi)貿(mào)成交一般。短期內(nèi)在地緣沖突下，海外石腦油裂解裝置降負原料供給下降，乙烯法原料成本上漲，成本端壓力傳導仍在，但石腦油裂解裝置負荷有提升預(yù)期，預(yù)計后續(xù)成本支撐小幅走弱。PVC出口簽單小幅走弱，但訂單仍有韌性，當前出口主流價格電石法720美元/噸，乙烯法800-820美元/噸。隨著供應(yīng)檢修落地、出口訂單保持韌性，庫存壓力將進一步緩解，但高庫存壓制價格。宏觀側(cè)再提反內(nèi)卷對情緒有一定支撐，基本面偏弱壓制反彈力度。
燒堿：
燒堿出口新單成交放緩，50%堿價格回落，華東燒堿出口FOB成交價為340-375美元/噸，山東省內(nèi)發(fā)主力下游氧化鋁廠量仍然較高，主力下游氧化鋁廠4月28日起再次下調(diào)采購價至570元/噸，帶動現(xiàn)貨價格偏弱。供應(yīng)端開工小幅下降，整體維持高開工。市場成交情緒一般，燒堿繼續(xù)累庫。需求端非鋁行業(yè)開工小幅提升，剛需采購；氧化鋁開工波動，內(nèi)貿(mào)成交較為理性。液氯下游環(huán)氧丙烷、環(huán)氧氯丙烷開工提升，高價液氯下游有所抵觸，但下游開工提升對液氯價格有支撐。燒堿價格下降后下游采購情緒或改善，關(guān)注市場采購情緒。
策略
PVC
單邊：震蕩偏強
跨期：觀望
跨品種：無
燒堿
單邊：震蕩
跨期：SH06-07逢高反套
跨品種：無
風險
PVC：地緣沖突變動、宏觀政策擾動、裝置檢修動態(tài)
燒堿：地緣沖突變動、出口訂單執(zhí)行情況、裝置檢修動態(tài)、下游采購節(jié)奏
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